基建投资是“稳增长”的重要抓手：6 月份基础设施的固定资产投资同比增速一改过去三个月下滑的态势，累计同比增速从5 月份的18.7%提升至19.2%，单月同比增速从5 月份的15%提升至21%。中游价格部分企稳上涨。

    （1）钢铁产业链价格出现反弹。自7 月8 日出现低点以来，螺纹钢、铁矿石、热轧卷板期货合约结算价格上涨19.4%、15.1%、5.2%。

    （2）淡季优势区域水泥价格上涨（中南、西北地区）。8 月4 日湖南、贵州区域水泥价格上调。

    财政政策加码刺激不断保证资金端的供应：

    （1）今年以来两次债务置换，地方政府债务置换有效缓解地方财政压力，改善债务的可持续性。全年已核准发行的地方债总规模共计约2.6 万亿元，其中包括2 万亿的地方债置换和6000 亿元的新增债券，用于弥补基础设施建设资金的不足。

    （2）8 月4 日媒体报道，为了阻止经济下滑压力，中国政府将启动新一轮投资计划：逾万亿的长期专项金融债发行计划以支持基础建设，中国农业发展银行等开发性金融机构为是次长期专项金融债的发行主体。

    （3）地方财政支出增速连续三个月超过财政收入增速，历史上支出增速超过收入增速的时期分别是2009 年、2012 年下半年、2014 年下半年。这三个时期市场均提前对政府加大基建投资的预期加大。

    短期博弈相对收益：稳增长也要选“成长”：

    （1）中游部分产品价格（钢铁和水泥）企稳上涨。量化打分较高的标的如下：海螺水、冀东水泥、金隅股份、宁夏建材、天山股份、祁连山、万年青、青松建化；宝钢股份、八一钢铁、方大特钢、玉龙股份；中金岭南、亚太科技、江西铜业、盛屯矿业、金发科技。

    （2）城市地下综合管廊建设。量化打分较高的标的如下：苏交科、隧道股份、粤水电、宏润建设、纳川股份、伟星新材、永高股份、青龙管业、龙泉股份。

    （3）新能源汽车受益标的（充电桩）。量化打分较高的标的如下：奥特迅、许继电气、中恒电气、特锐德、动力源、上海普天。

    （4）区域投资机会（西藏、新疆、京津冀、东北）。量化打分较高的标的如下：西藏城投、西藏矿业、西藏天路、金风科技、天富能源、特变电工、建投能源、唐山港、国电电力、锦州港、龙江交通、吉林高速、大冷股份、大冷B、森远股份。