水泥平均价格(全国性)上周跌0.44%至每吨315.58 元人民币。安徽合肥和苏州、长沙、株洲及湖南湘潭地区的水泥价格均向下,下跌幅度为每吨20 至30 元人民币。主要由于需求疲弱,上周整体价格走势并无惊喜。

    库存水平小幅上涨。平均库存水平(全国范围内)上升,从两周前的71.09%上升至上周的71.15%。中南部库存从67.6%上升至67.8%。华北库存持平在74.6%的高水平,这是由于当地处于冬季,需求较为疲软。根据数字水泥网,河北石家庄的每天付运量继续下降,并跌至山西省的正常水平约30%,这是由于建筑活动在冬季暂停。_

     煤炭价格上周上涨1%,但仍较去年同期低14%。环渤海地区发热量5500 大卡动力煤的综合平均价格上周报每吨521 元人民币,较两周前的每吨526 元人民币有所上升,但仍较去年同期低14%。

     2015 年12 月1 日起,PC32.5“低标号”水泥标准将被取消。在上周,国家标准化管理委员会表示, PC32.5 水泥标准将从2015 年12 月1 日起被取消。根据数字水泥网, 2013 年的PC32.5 水泥生产量为11 亿至12 亿吨,占总水泥生产量的50%。与中国水泥协会进行讨论后,我们相信上述公布不会明显影响熟料需求。而由于32.5R 不会从标准中删除,我们预期42.5 水泥的生产量不会急升(42.5 水泥的生产消耗较多熟料),因为生产商将尽量转移到生产32.5R 水泥。

     我们覆盖的水泥股上周下跌0.02%。水泥板块的整体股价持稳。表现最好的是山水水泥[0691.HK; 持有],上涨2.83%。最弱的是华润水泥[1313.HK; 买入],下跌2.88%。