水泥行业。

    本周全国水泥市场价格329元/吨,环比下降1元/吨。高标号水泥价格大部分城市保持不变,其中合肥高标号水泥环比大幅下降15元/吨,福州高标号水泥环比下滑10元/吨,长沙高标号水泥环比下滑20元/吨。低标号水泥价格环比下调2元/吨,其中福州、长沙地区地区低标号水泥价格分别下调10元/吨和30元/吨(单位:元/吨)。全国磨机开工率环比下降1.4%至44.4%,水泥库存比维持72.2%不变。全国水泥煤炭价差254元/吨,环比下降1元/吨。

    统计数据:11月水泥产量2.19亿吨,同比下滑4%,增速较10月下降2.9%,增速较去年同期低14.01%。14年1-11月全国水泥累计产量22.72亿吨,同增为1.90%,增速较10月下滑0.48%,较去年同期低7.35%。1-11月累计固投45.11万亿元,同比上升15.80%,增速较10月下滑0.2%,较去年同期低4.1%;1-11月累计房地产投资8.66万亿元,同比上升11.9%,增速较10月下降0.5%,较去年同期7.6%;1-11月累计商品房销售面积10.17亿平方米,同比下滑8.2%,增速较10月下滑0.3%,较去年同期低29%;1-11月累计房屋新开工面积16.47亿平方米,同比下滑13.1%,增速较10月下滑3.3%,较去年同期低23.1%。从数据看,单月水泥需求连续3个月出现负增长,其中11月水泥产量同比下滑4%,幅度超过9、10月份;水泥累计需求同比小幅上升,但从增速看仍处于历史底部。固定资产投资受预期之内的地产投资下行所拖累,1-11月房地产投资增长11.9%,增速比上月回落0.5个百分点。

    投资策略:华东地区价格稳中有跌,华北地区价格保持平稳。12月中旬,国内水泥市场需求整体疲软,部分区域价格持续走低。本周国家公告取消32.5水泥,将于15年12月1日起正式实施。从水泥供需关系看并不会产生实质影响,但限制低强度等级水泥的生产和应用,将提高水泥产品品质、优化结构。

     近期中央经济工作会议北京举行,再次明确了要重点实施“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带三大战略。符合我们11月份在投资策略报告中对区域的预判。一带一路:天山股份(板块中PB最低)、青松建化、海螺水泥、福建水泥、华新水泥、上峰水泥、祁连山;京津冀:冀东水泥、金隅股份;同时推荐受益国企改革的中建材下属公司:北新建材、瑞泰科技、亚泰集团(参股东北证券)等。

     玻璃行业。

    平板玻璃:主要城市玻璃平均价格(4mm)为55.9元/重箱,环比增加0.4元/重箱,增幅0.72%,其中上海、广州上涨1元/重箱,北京、秦皇岛、西安价格不变。国内浮法玻璃市场呈现向好局面,主要因为临近年底,部分终端工程希望年底完工,下游刚性需求暂时有较为强劲的支撑作用。我们预计在目前刚性需求支撑下,短线市场将维持良好态势;而长线随着需求减弱,市场还将转入低迷走势。

     特种玻璃:本周光伏玻璃市场成交量看涨,受年底下游电站赶工影响,市场整体库存削减较快,多数厂家已达产销平衡。预计短期内光伏玻璃市场资金链紧张状态或将维持,后市国内光伏市场供大于求或更加严重。

    新型建材行业。

     看好转型升级建材企业,推荐北京利尔、建研集团等。同时建议关注消费型新建材,家装市场在线订购个性化服务促进了建材市场发展,推荐优质品牌建材代表北新建材、东方雨虹、伟星新材。

    重点关注公司估值。

     本周国内A股市场小幅上涨,申万玻璃制造指数跑赢沪深300指数0.79个百分比,申万水泥制造指数跑赢大盘4.53个百分点。