海通:京津冀主题进入强催化阶段 把握四类机会

来源: 来源: 海通证券 发布时间:2015年08月19日

  媒体报道《京津冀协同发展规划纲要》、交通一体化总规划等即将颁布,多项规划落地将加速战略推动进程。习近平总书记强调,疏解北京非首都功能、推进京津冀协同发展,是一个巨大的系统工程“。并指出未来将明确路线图、时间表和具体单位,持续推进交通一体化、生态环境保护、产业升级转移三个重点领域率先突破。同时,会议提及京津冀”十三五规划和其他专项规划也在编制中。

  海通证券发布研报称目前,通州(京津冀)主题已经进入强催化阶段。

  海通证券认为,通州作为京津冀三省通衢要地,承接疏解北京非首都功能的核心地位毋庸置疑,未来将迎历史性发展机遇。

  海通证券建议应把握四类投资机会。第一,通州区域土地储备充足的相关公司,如中国武夷华夏幸福首开股份常山股份三友化工;第二,受益需求爆发的基建及能源板块,如冀东水泥金隅股份江河创建东方能源;第三,区域交通一体化利好中储股份;第四,受益于环保升级的华西能源雪迪龙.

  原文如下:

  引言:主题风何在?通州等你来!7月24日报告《通州!通州!》起推荐,28、29日实地调研,8月13日“风在手,跟我走”强推,主题应声起舞。通州(京津冀)主题的看点在哪?怎样布局?策略、地产、建材、新能源研究方向多位分析师于8月17日(今天)15:30特意召开电话会议联袂解析,纪要如下。

  策略荀玉根:【通州(京津冀)推荐5:进入强催化阶段】

  多项规划望持续落地,京津冀推进如箭在弦。媒体报道《京津冀协同发展规划纲要》、交通一体化总规划等即将颁布,多项规划落地将加速战略推动进程。此前7月24日张高丽在协同发展工作推动会上已指出,“党中央、国务院高度重视京津冀协同发展。习近平总书记强调,疏解北京非首都功能、推进京津冀协同发展,是一个巨大的系统工程”。并指出未来将明确路线图、时间表和具体单位,持续推进交通一体化、生态环境保护、产业升级转移三个重点领域率先突破。同时,会议提及京津冀“十三五”规划和其他专项规划也在编制中。

  通州区位优势明显,将迎历史性发展机遇。根据《京津冀协同发展规划纲要》规划,疏解北京非首都功能为京津冀规划核心和首要任务,并明确要求2017年北京的功能疏解要有明显进展,北京必须带头,率先迈出这关键的一步。7月11日,北京市委书记郭金龙在中共北京市委十一届七次全会上表示:“要聚焦通州,深化方案论证,加快北京市行政副中心的规划建设,2017年取得明显成效”。7月14日,北京市规划委主任在接受记者采访时明确表示,将推动北京市属行政事业单位向通州有序转移。通州作为京津冀三省通衢要地,承接疏解北京非首都功能的核心地位毋庸置疑,未来将迎历史性发展机遇。

  把握四类投资机会。第一,通州区域土地储备充足的相关公司,如中国武夷、华夏幸福、首开股份、常山股份、三友化工;第二,受益需求爆发的基建及能源板块,如冀东水泥、金隅股份、江河创建、东方能源;第三,区域交通一体化利好中储股份;第四,受益于环保升级的华西能源、雪迪龙。

  市场策略:给爱一个机会。7月8日政策救市全面拉响,我们提出“市场由危转机,第一波反弹展开”,7月24日个股低点反弹中位数近60%时我们提出“悠着前行,政策底后有二次探底的市场底”,上周周报《定向出击》开始再次偏积极,提出“成交量萎缩是好事,跟踪可能出现的积极变化孕育战略反攻”。现在虽然仍难说短期出现趋势性上涨,但情况继续好转。当前市场主要矛盾是情绪,股灾后曾一度累觉不爱,人民币贬值背景下市场保持强势,说明信心已在恢复。同时,场内投资者风险偏好已有所回升,虽然增量资金入市没好转,仍可心怀希望,边走边确认。未来美联储议息、十三五规划结果如都偏正面,市场仍可能形成新趋势。当前市场环境下更注重结构性机会,如通州(京津冀)、地下管廊、大上海(国企改革),中期深挖成长、聚焦十三五。

  房地产涂力磊:【通州新政凸显区域价值,重申强推看好“大通州”核心标的—武夷、泰禾、华夏、首开!】

  事件:北京规定对于京籍已拥有一套住房,但没有在通州落户满3年或近3年没有在通州区缴纳社保或个人所得税的家庭、非京籍近3年没有在通州区缴纳社保或个人所得税的家庭都不能在通州购房。对不满足政策家庭暂时取消购房资格。【通州房价今日应声上涨,部分项目提价超1万每平。】

  新政未雨绸缪,搬迁迫在眉睫。区域单独新政实为未来更大规模区域建设提前铺路,从时间点和力度看印证海通对区域建设力度、规划高度和推进进展的判断。

  新政仅延缓涨价速度,不能改变价值趋势,甚至不排除刺激短期价格跳升。新政对短期过热市场有降温作用,但考虑要求17年完成首批搬迁,3季度末相关政策落实到位属大概率事件。区域建设、定位工作如期推进,后期人口迁移、基建投资对区域价值贡献不言而喻。此外,考虑大通州概念非北京区并不限购,一旦区域真实改善,将对华夏幸福等布局香河、大厂等邻近位置企业带来更大挤出需求。

  中国武夷——概念龙头价值依旧明显。通州区货值占市值比最高企业(4X)。武夷花园项目紧邻市政府办公预留用地,平均土地成本4500元,即便按周边3万元每平测算,项目潜在可提供100亿左右净利润(企业多年净利润徘徊1亿上下).

  若主题因情绪原因波动,将带来买入机会!重申强推,看好!。

  合规提示:自营(约定购回式证券交易专用证券账户)持有【泰禾集团000732】超过总股本1%,依据《发布证券研究报告暂行规定》、公司《信息隔离墙管理办法》,应在证券研究报告中向客户披露本公司持有【泰禾集团000732】的情况。

  建材邱友锋:【金隅股份、冀东水泥——区域水泥龙头,向上弹力足】

  水泥行业需求40%来自于基建,同时运输成本在货值中的占比较高,行业呈现明显的区域市场特征,因此水泥股是区域基建投资预期的良好标的。京津冀一体化主题主要看好冀东水泥和金隅股份。京津冀区域自2011下半年以来水泥景气度一路震荡下行,水泥价格自高点的400多元/吨跌至目前220元/吨左右,目前区域内水泥企业都处于亏损状态,部分企业价格跌破现金成本,向下空间不大,后续在京津冀交通一体化及人口流动带来的增量地产需求带动下,区域水泥需求有望底部回升。从周期股的投资逻辑来看,目前是一个值得关注的投资时点。

  冀东水泥和金隅股份是京津冀地区水泥龙头企业,两家公司合计熟料产能5000万吨以上,约占区域水泥市场份额50%,呈现寡头垄断格局。冀东水泥主业是单纯的水泥,产能布局在河北唐山地区,生产线主要是自建,单线规模大,配套矿山,生产成本具有一定优势;金隅股份生产线主要靠收购,产能在北京、天津和河北均有布局,产能布局方面有优势。由于冀东水泥是单一水泥业务,受益基建投资逻辑更强,单就京津冀一体化主题方面,冀东水泥弹性更强;而金隅股份除京津冀一体化看点外,其北京市1万亩工业用地后续在一线城市盘活存量用地趋势下,有望获得重估价值,另外公司后续在混合所有制改革方面或有看点,是一个多主题标的。估值方面,冀东水泥市净率1.7倍,金隅股份1.6倍,在水泥股中相对较为便宜。维持两家公司“买入”评级,重点推荐。

  新能源周旭辉:【东方能源:站在央企资产注入、张家口冬奥会、张家口新能源示范基地的风口上】

  东方能源为国家电投旗下子公司,位于河北,当前价格值得重点推荐:

  1、央企资产注入:国家电投河北子公司优质新能源资产分批注入

  目前,国家电投已经完成两批资产的注入,包括去年的热电和光伏,以及今年正在筹划的热电,目前还有大量的光伏资产待注入。

  2、河北站在新能源的风口上:资源优良,肩负北京去雾霾

  最近,国家电投与河北省签订770亿新能源合作协议,东方能源将成为实际承接这些项目的实施方。河北的风光资源优质,并且距离北京很近,肩负北京去雾霾的重任,消化能力强,不限电。

  张家口与北京申办冬奥会成功,张家口新能源示范基地获国务院批准,到2020年,光伏装机将达6GW,2030年将达24GW,风电2020年将达13GW,2030年将达20GW。每年新增大量的风电光伏项目。

  3、重点推荐东方能源。

  当前股价对应市值177亿,对应15、16年PE为36、26倍。集团还有大量优质资产,上市公司也在积极开发项目。当前股价值得重点推荐。