华新水泥(600801):业绩增长符合预期

来源: 发布时间:2007年03月27日
    银河证券  洪亮
 
  2006年,华新水泥(600801)实现主营业务收入35.129亿元,同比增长33%;实现净利润12673万元,同比增长104%。每股收益为0.39元,业绩增长符合市场预期。
 
  2006年公司销售水泥及熟料1801.6万吨,比上年增长18.68%。中部水泥市场环境趋好,水泥价格有所回升。2006年公司水泥平均每吨售价达到246.66元,较2005年上升20.61元。销售量的增加和价格的上升,为公司主营业务收入的增长奠定了较为坚实的基础。2006年,公司主营业务收入同比增长33%。
 
  公司综合毛利率水平由2005年的19.76%提高到2006年的22.86%。毛利率提高带动公司业绩大幅增长。2006年公司实现净利润同比增长104%,业绩的增幅大大高于收入增幅。
 
  “十一五”期间水泥工业加大了淘汰落后生产工艺的政策力度,国家也明确了重点支持发展的企业名单,水泥产业结构调整的步伐将加快,新型干法将进一步得到快速发展,大型企业在政策的支持下,仍将保持在整合、并购中的竞争优势,获得加快发展的机会。规模化、集团化、集约化将成为大企业发展的必然之路。
 
  2007年,公司计划新增熟料产能450万吨,销售水泥和熟料2281万吨,混凝土销量40万方,预计将实现销售收入48亿元,同比增长30%以上。
 
  公司未来面临的市场竞争加剧。一是随着高成本时代的到来,煤炭、电力、矿产资源、环境、人力、资金等成本的不断提高及企业所承担社会责任的增加,将对水泥工业的投资和发展平添抑制因素;二是在产业集中度逐步提高的基础上,市场的竞争将由目前大企业与小企业、新型干法与落后立窑工艺之间的竞争转为大企业与大企业、新型干法与新型干法之间的竞争,市场竞争的程度进一步加大;三是随着人民币升值、北美市场水泥需求的下降、中东新生产线的投产以及国际航运价格的居高不下,我国水泥出口将面临巨大的威胁,出口产品的回流,势必将加剧局部地区的市场竞争。
 
  公司面临的主要风险因素在于新建项目不能如期建设。近三年来,公司保持持续的快速发展,公司的资产负债率一直居高不下,同时由于公司2006年未能完成股权融资计划,因此自有资金的不足可能影响到公司新建项目的进度。
 
来源: 中国证券报