淡季市场不淡,继续看好供给收缩逻辑

来源: 来源: 国联证券 发布时间:2017年06月20日

    上周回顾:

    上周市场震荡下跌,上证综指下跌1.12%报收3123.6点,创业板指上涨0.78%报收1809.7点。上证50指数大幅下跌2.64%。申万一级行业,有色金属涨幅较大,全周上涨3.19%;银行板块下跌3.12%。建材板块上周上涨0.08%,全周波动较大。

    本周核心观点:

    水泥和玻璃价格变动不大, 供给萎缩更受市场认可。

    我们看中水泥行业供给收缩带来的投资机会, 下游淡季行情下, 水泥和玻璃价格的坚挺预示着旺季来临时行业的较高增长潜力。

    供给端来看,环保政策、错峰带动和新疆淘汰32.5等一系列政策对市场利好情绪显着, 第五轮环保督查的开启将进一步增强厂家对水泥和玻璃价格预期, 我们依旧维持前期逻辑。

    需求端来看, 固定资产投资和房地产开发投资增速虽有所回落,但依然保持较快的增长水平, 前5月水泥产量同比增长0.7%,我们并不悲观。

    综上,我们推荐天山股份(000877.SZ)、同力水泥(000885.SZ);另外,海螺水泥(600585.SH)作为行业龙头估值最低仅11倍,受益价格上涨和销量平稳,我们预计17年利润有望保持20%以上的增长,随着雄安新区概念的持续发酵,板块个股仍有阶段性投资机会,建议关注冀东水泥(000401.SZ)、金隅股份(601992.SZ)。

    风险提示:

    1) 行业供过于求态势持续;

     2) 水泥、玻璃去产能不达预期风险