全国水泥价格上周环比微涨。上周全国水泥市场价格环比微涨 0.05%。上涨地区主要有江苏南京，安徽芜湖、铜陵和福建宁德等；下跌区域主要是山西太原和贵州遵义。进入 10 月底，随着天气好转，下游需求稳步回升，市场需求表现相对较好的地区如华东和华南，各企业发货陆续接近正常水平。

另外在华北、西北和西南等地区，因出现需求偏弱或产能严重过剩现象，即使处于旺季，也无法达到产销平衡，企业发货多保持在 5-8 成不等。价格方面，经过前期持续大幅上涨，绝大多数地区价格已处于高位，价格上涨有所趋缓，我们预计近期大部分地区价格以平稳为主，个别地区仍会继续推涨。

华北地区水泥价格总体维稳。北京和天津地区水泥价格平稳，受十九大和环保治理影响，工程和搅拌站多处停工状态，水泥需求较少，我们预计后期需求会持续低迷。河北石家庄、邯郸和邢台地区，同样因大会原因，部分工程正在停工，水泥需求环比减少 20%-30%，预计后期需求恢复后，价格会继续推动上调。

华东地区水泥价格保持上调。江苏南京江北地区价格跟随上调 30 元人民币/吨，天气放晴，工程和搅拌站恢复正常施工，下游需求恢复较好，企业出货能达 9 成，库存多在正常水平，同时前期外围水泥价格已经陆续上调，江北企业跟随推涨价格。另外，苏北盐城和淮安等地区水泥价格上调后趋稳运行，下游需求迅速恢复，企业出货能达 9 成或产销平衡，库存仍在中等或偏低水平，由于该区域价格相对外围偏高，为防止外围水泥低价进入，预计短期价格再次大幅上调的可能性较小。

中南地区水泥价格以上升为主。广东珠三角水泥价格维持平稳，企业出货在9 成或产销平衡，下游需求相对稳定，暂未出现往年进入旺季时供不应求的状态，我们预计下一轮价格上调在 11 月份进行。粤西地区水泥价格以稳为主，天气放晴，下游需求迅速恢复，企业出货在 9 成上下，库存得到缓解。湖北鄂西襄阳、十堰、宜昌和荆门等地区第二轮公布上调 30-40元人民币/吨，下游需求恢复较快，企业出货在 8成以上，加之 10月份鄂西水泥企业停窑限产 10 天，库存得到消化，因此在外围价格陆续上调后，该区域顺势推涨价格。另外，武汉及鄂东地区水泥价格上调基本落实到位，下游需求好转，企业出货在 9 成或产销平衡，库存多在 50%左右。