本周全国水泥价格较上周上涨。

价格上涨主要在华东和中南地区，幅度20-60元/吨；下跌主要是山东枣庄和江苏连云港，幅度30元/吨。12月中旬，各地水泥价格已相对较高，但市场供应仍紧张。整体来看，北方地区气温下降，进入淡季，价格稳定；南方地区因未到春节，且有赶工需求，即使降雨，企业发货仍不差，在熟料供应短缺未缓解之前，华东和中南地区水泥价格将稳中有升，与山东、河南相邻的地区前期价格上涨过高，向外输出减少，价格或有震荡。

本周区域水泥价格较上周上涨:

河北唐山水泥价格平稳，（P.O42.5散到位价370元/吨），因天气转冷，水泥需求萎缩，市场成交清淡，库存环比增加；石家庄、邯郸和邢台水泥价格平稳，（P.O42.5散出厂价450元/吨），因降雪，温度较低，水泥需求减少，企业错峰停产，库存仍维持低位，预计后期价格将保持高位进入淡季。

山西太原水泥价格大幅上调40-50元/吨，（P.O42.5散到位价360-370元/吨），11月15日起，太原水泥企业错峰停产，而工地并未全面停工，企业库存被消化，进入12月后，企业库存降至中等，原低价销售企业有空库现象，水泥价格走高；大同和晋中等地区水泥价格上调40-50元/吨，随着天气转冷，后期需求将减弱，因企业库位已至低位，利于明年市场启动。

河南郑州水泥价格平稳，（P.O42.5散到位价580元/吨），受环保影响，工程停工，本周出现降雪，农村需求减弱，企业发货减少，因企业停产，库存不高，短期价格平稳，后期个别企业尚有余库，为清库存价格或有震荡。

陕西关中地区水泥价格上调到位，西安（P.O42.5散到位价420元/吨），受环保影响，工地停工，下游需求疲软，新价格市场成交少，主要为明年市场启动奠定价格基础。

本周区域水泥价格较上周上涨:

江苏南京大幅上调后趋稳，因公祭日，工程停工，水泥企业停产，市场停滞，15日企业生产和建筑工地恢复，水泥价格已处高位，在供应正常情况下，价格将在高位稳定；苏锡常地区水泥价格第七轮上调基本到位，（P.O42.5散到位价540-550元/吨），本周阴雨天气稍多，下游工程受到影响，但企业出货正常，同时受环保影响，部分企业临时停产，市场仍供不应求；南通水泥价格上调50元/吨，大企业（P.O42.5散出厂报价540元/吨），下游需求较好，企业出货稳定，库存在30%-40%；苏北个别地区与山东枣庄水泥价格回落30元/吨，部分企业在前期价格上涨过高，发货减少，为稳定客户，适当下调价格。

浙江杭绍地区水泥价格上调到位，（P.O42.5散到位价555元/吨），阴雨天气增加，但降雨量有限，下游需求趋稳，企业出货基本正常，库存偏低，企业有再次涨价意愿；金建兰衢地区水泥价格上调后趋稳，企业10天停产基本完成，生产线正常运转，下游需求较好，企业出货仍平衡，库存在40%；宁温台地区水泥价格高位运行，（P.O42.5散到位价550-580元/吨），临近年底，部分工程在赶工，下游需求较旺，市场供不应求，企业计划继续涨价。

上海水泥价格第七轮上调，幅度50元/吨，（P.O42.5散到位价600-610元/吨），突破2010年高点，下游需求较好，企业出货供不应求，库存偏低，外围浙江和江苏地区水泥价格大幅上调，进沪量稳定，后期上海价格将在高位稳定。

安徽芜湖和铜陵等地水泥价格第七轮上调，幅度30元/吨左右，（P.O42.5散到位价520-540元/吨），剔除阴雨天气影响，下游需求较好，企业出货正常，企业限产30%，市场供应减少，库存处在低位，企业再次推动价格上调；黄山和宣城水泥价格上调50元/吨，（P.O42.5散出厂报价500-520元/吨），下游需求较好，部分水泥企业不断外运水泥，库存在40%；合肥和六安水泥价格稳定，因阴雨天气，下游需求减少，企业库存一直较低，随着外围水泥价格大幅上调，该区域企业计划下周再次涨价。

山东济南水泥价格高位维稳，（P.O42.5散到位价520-550元/吨），普通工程和搅拌站停工，水泥需求环比减少，重点工程进入冬施阶段，市场需求并未全部停滞，企业供应不及前期紧张，因生产线正在停产，库存仍较低。

本周区域水泥价格较上周上涨；

四川成德绵地区水泥价格第五轮上调，幅度30元/吨，成都（P.O42.5散到位价410-440元/吨），工程正赶工，水泥需求较好，企业出货基本正常，部分水泥企业停产，库存低位运行，市场供应减少，企业再次推动价格上调。重庆渝东北地区袋装价格上调30-40元/吨，12月初重庆地区水泥企业大幅上调，主城区和渝西地区价格上调基本到位，渝东北地区部分企业库存偏高，价格未及时跟进，与外围价差拉大，为平衡价差企业再次推动袋装价格上调，后期价格将上行。

贵州遵义、黔东南和黔西南地区水泥价格上调20-30元/吨，（P.O42.5散到位价410-430元/吨），为达12月31日扶贫项目完工目标，村村通道路工程和部分公共设施建设正赶工，水泥需求较好，企业出货供不应求，库存低位运行，部分企业出现空库。

广西南宁、百色、崇左、玉林和贵港地区水泥价格上调20元/吨，部分地区出现赶工，下游需求较好，企业出货环比增加，库存中等或偏低。临近年底，部分企业冲击利润目标，涨价较为积极。

本周区域水泥价格基本稳定。

本周区域水泥价格基本稳定；

江西赣东北地区第七轮价格上调基本落实，（P.O42.5散到位价490元/吨），企业正计划第八轮价格上调，预期幅度50元/吨，目前下游需求稳定，企业出货平衡或销大于产，库存偏低，受环保影响，水泥企业将于12月20日-24日统一停产5天，后期供应将减少；南昌水泥价格上调后稳定，（P.O42.5散到位价480元/吨），受环保影响，搅拌站停产12天，水泥需求将大幅减少，推迟第八轮上调，尽管下游停工，但因企业均空库，可在期间储备库存，待需求恢复后保证供应，安徽沿江熟料短缺未解除前，江西、福建、江苏和浙江等地水泥价格将在高位稳定。

湖北荆州、宜昌、襄阳和十堰等地区水泥价格上调20-50元/吨，下游需求恢复正常，受环保影响，部分熟料生产线停窑限产，市场供应不足，价格继续上涨；武汉、黄石和鄂州等地区部分企业水泥价格上调20-30元/吨，库存被消化，部分企业空库，不再接受新订单，市场有价无货，武汉部分混凝土企业在抵制一天后被政府叫停，已恢复采购，但武汉地区价格明显低于外围，且水泥企业供应有限，水泥向外围高价区供应为主，武汉地区水泥供应仍紧张。

湖南常德、益阳和岳阳等地区水泥价格上调20-30元/吨，岳阳（P.O42.5散到位价490元/吨），下游需求稳定，且外围湖北地区供应偏紧，湘北地区外运量增加，企业销大于产，库存处于低位，企业上调价格；长株潭地区水泥价格平稳，（P.O42.5散到位价420元/吨），下游需求稳定，企业出货正常，库存维持低位。

本周区域水泥价格较上周上涨:

广东珠三角地区水泥价格第五轮上调，幅度20元/吨，累计达90元/吨，熟料价格上调10元/吨，广州工程和搅拌站恢复施工，珠三角下游需求较好，企业出货平衡，库存中等或偏低，前期外围广西和粤西地区水泥价格陆续上调，带动珠三角地区价格上调，中材水泥停产，云浮地区供应减少，珠三角价格将继续上涨。

福建福州、宁德、龙岩和泉州等地区水泥价格第六轮上调，幅度20-40元/吨，福州（P.O42.5散到位价480元/吨），沿海海螺中转库库存吃紧，本地企业发货较好，企业库存不断下降。随着外围水泥价格大幅上调，该区域企业计划涨价。

本周区域水泥价格基本平稳:

甘肃天水和陇南地区水泥价格上调基本到位，（P.O42.5散到位价420元/吨），价格大幅上调后，下游需求减少，企业发货不足3成，后期将进入淡季。

2、未来1-2月价格预判

行业旺季已至，除需求环比提升、正常的季节性涨价外，行业错峰生产、大企业之间协同等引致的提价效应较往年更强，加之中建材股份与中材股份合并，行业集中度提升。

7、2017年行业基本观点及重点公司估值表

1、量价方面，当前全国水泥价格大部分超出16年同期水平；2017年1-11月我国水泥行业产量21.6亿吨，同比下降0.2%。11月水泥产量同增4.8%，改变下半年单月持续同降趋势，环比10月大幅改善的原因除少雨外，还有我国南部地区（主要华东，中南区域）限产引致产品价格大幅上涨，从而使得下游抢购水泥，部分释放12月需求所引致。预计12月水泥产量同比、环比趋降。

2、2017年1-11月房地产投资增速较2016年同期上升，资金来源增速7.7%，房地产销售指标同比正增长，但环比增速持续回落；新开工、施工、购置指标跟随销售指标同比正增长，但竣工指标首次出现负增长。环比看，土地购置指标回升，空置面积下降幅度扩大；新开工和施工指标环比回升。单月指标中，竣工面积同比大幅下降。

3、1-11月，我国制造业投资、固定资产投资增速和民间固定资产投资增速较去年同期正增长，宏观经济缓中趋稳，投资结构调整优化。3月以来，固定资产投资和房地产投资均持续平稳回落。受房地产调控政策趋严，供给端融资成本上升与资金增量收缩背景下，房地产投资增速缓步回落中。基建投资作为“稳增长”引擎，增速亦缓慢回落。