建材板块2018年1月走势稍弱于大盘，建材（申万）指数上涨3.79%，跑输上证指数1.46个百分点。从1月全行业流通市值加权平均涨跌幅来看，在申万28个一级行业中，建材板块位居第8，涨幅为3.92%。

需求回落，水泥价格持续下调。水泥产量方面，截至2017年12月底，全国累计水泥产量约23.16亿吨，同比下降0.2%，与去年同期相比基本持平，水泥需求总体较为平稳。

从水泥价格指数变化趋势来看，2018年1月水泥价格持续下调，截至1月31日，水泥价格指数环比下降5.75%达到141.28点，同比增长39.3%。

1月份，受外来熟料冲击以及雨雪天气影响，国内水泥市场需求开始下降，水泥价格逐步回落。

随着春节临近，后期需求将继续下滑，考虑到2月份自律限产也将开启，水泥后期价格仍以趋弱为主，但降幅将会收窄。

行业盈利水平显著改善。截至目前，建材行业共67家公司披露了2017年业绩预告，其中预增30家、略增12家，共占比62.7%，净利润为正的62家，占比92.5%，其中净利润增速50%以上的31家，净利润增速20%-50%的13家，净利润增速0-20%的7家，增速为负的16家，67家公司中净利润增速中位数为35.1%。

总体来看，2017年行业盈利水平显著改善，尤其水泥、玻璃受益于产品价格提升，业绩表现优异。

风险提示：宏观经济大幅下滑，房地产、基建投资大幅下降。