今年一季度，东北地区的固定资产投资增速明显超过全国平均，亚泰占据了吉林超过30%的水泥市场。在需求强劲、供求平衡、寡头垄断的背景下，东北地区2011年水泥提价的条件充分，水泥价格极有可能超预期。

    水泥价格超预期上涨。公司自结束冬储后，已先后4次提价，累计涨价100~150元/吨，预计二季度价格仍有上调空间。价格上涨超预期的主要原因：一是今年吉林、黑龙江进入施工期较早，3月份水泥需求已开始释放，较往年提前1个月；二是吉黑两省的基础设施工程集中上马，今年吉林将新开工建设高速公路项目9个，在建高速公路里程达到1655公里，公司在吉黑两省的重点工程中份额较高，目前水泥生产供不应求，议价能力较强。

    吨毛利有望同比增长50%。根据市场数据，目前长春地区熟料价格350元/吨，32.5水泥360元/吨，42.5水泥410元/吨，价格同比上涨约10%，超出市场预期。我们认为东北地区水泥价格仍有上涨空间，预计全年平均价格将实现15%的同比涨幅。按公司年报数据，公司2010年水泥综合均价为295元/吨，吨毛利67元/吨，预计公司2011年可实现水泥综合吨毛利100元/吨，同比增长50%。

    预计2011年水泥产量将大幅增长50%。公司去年年底有2条新型干法线、共300万吨熟料产能投产，并收购辽宁铁新水泥400万吨产能，预计2011年同比增加有效熟料产能700万吨、合水泥产能约1000万吨，使公司熟料产能达到1800万吨、水泥产能达2300万吨，2012年可达到2500万吨。2010年公司实现水泥综合销量1625万吨，预计2011年公司可实现水泥综合销量(含熟料)2400万吨、同比增长50%。

    商品房销售进入收获期。公司目前是吉林最大的房地产企业，项目储备主要集中在东北和天津，预计2011年房地产项目的竣工面积在35~40万平方米左右，由此估算今年来自房地产的收入有望翻番。