限产保价推动南方地区水泥普涨预计价格反弹可能延续到年末

来源: 来源: 上海证券报 发布时间:2012年10月19日

    过去一个月,全国各地区水泥价格出现普遍上涨。截至本月中旬,除东北、西北以外,华南、华东和华北、中南等地区涨幅平均在7%。其中尤以两广、湖北、安徽等地区涨势较猛。据悉,此次水泥价格反弹主要受南方地区进入基建旺季、国家大型项目加快进度、主要水泥企业联手“控产保价”等因素推动。尤其是企业联手保价在其中居功至伟。而这亦一定程度上决定了,本轮水泥价格的上升空间有限,难以构成整体行业景气反转。

    两广华东地区领涨

    在价格涨势最猛的广东地区,高标水泥的现价涨到370元每吨,较9月初每吨大涨95元,涨幅高达35%。而广西地区高标水泥价格也上涨了20%,现300元每吨。两广地区水泥价格高涨,主要是受季节性因素和事件性合力驱动。一方面,广东英德事件导致原料供应短缺,水泥熟料价格短期快速上涨,刺激两广地区的水泥价格急速上升。另一方面,两广地区三季度结束雨季,工程进入“赶工期”高峰。另外,农村市场需求开启。总体上看,未来两广水泥价格有望在高位继续震荡,英德事件影响过去后,工程需求将成为支撑四季度该地区水泥价格的主要动力。

    行业龙头海螺水泥主导的华东地区价格上涨也较为明显。比如安徽、江苏地区高标水泥均有16%的涨幅,达到290元~295元每吨区间。当地水泥企业表示:“已进入满负荷运转状态”。据悉,支持华东地区水泥价格反弹的因素主要是业内龙头企业控产保价,同时兼有一定需求启动的影响。考虑到其价格处于历史低位,业内普遍预期,年内至少还有一波涨幅。

    西南中南地区微幅反弹   

     其他地区中,湖北地区高标水泥价格过去一个月上涨了16%,达到370元每吨。据悉,当地水泥需求主要来自农村市场、城市建筑装饰需求和房地产市场,因此预计四季度内市场需求将会保持稳定。而西南的四川和贵州地区高标水泥的最新价格,则较9月初每吨微幅上调20元,是涨幅较小的地区。据悉,贵州地区的涨幅较小是因为基建投资出现一定复苏,但因为区域内降雨较多,且当地库存较高。

    华北的北京、河北地区受企业间控产保价,高标水泥价格也出现了10%左右的回升,但天津地区尚未跟进。东北、西北地区四季度将进入需求淡季,价格可能有微幅下降,各企业将以维稳出货为主。

    不构成行业反转

    从目前形势看,2012年四季度完全有可能成为今年以来水泥需求最好的一个季度,并且需求和供应相对良好的局面可能会维持至年底。但本轮水泥价格的反弹走势较上一轮反弹将会偏弱很多,再加之行业内产能过剩的总体局面没有改变,一旦价格回升力度过快,一些停产的小产能企业将会复产,届时可能给部分地区的供给产生较大影响。我们预计,水泥行业本轮反弹将不会导致行业景气反转。

    具体来看,目前涨势相对确定的是两广、湖北、华东如安徽、江苏等地区。因此主产区在上述地区的水泥上市公司如海螺水泥、华新水泥、塔牌集团、巢东股份、江西水泥,业绩将更可能出现积极变化。