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简评:冀东水泥2019年半年报预告大幅增长

更新日期: 2019年07月09日 来源: 国君建材 【字体:
摘要:冀东水泥预计2019年上半年实现归母净利润约14.5-15亿元,同比增长57.79%-63.24%,超过市场预期。
 
    根据冀东水泥发布的2019年上半年业绩预告显示,预计2019年上半年实现归母净利润约14.5-15亿元,同比增长57.79%-63.24%,超过市场预期。
 
    1)区域需求维持景气,上半年销量大增。我们认为华北区域基建需求2019年上半年延续了2018年旺盛态势,公司上半年实现水泥熟料综合销量约4576万吨,同比大幅增长563万吨;其中第二季度销量3161万吨,同增213万吨。我们认为从基建加码角度看,京津冀区域是弹性首选,而雄安规划批复,2019年有望开启雄安建设大幕,冀东做为区域唯一龙头,有望受益。
 
    2)第二季度实现量价齐升。我们估算公司第二季度出厂均价约330元/吨,同比增长约30元/吨;吨毛利约120元/吨,吨净利近60元/吨,创历史同期最好盈利水平。
 
    3)北方第三季度淡季不淡,业绩有望继续大幅增长。进入6月北方大规模开展错峰停产,华北6月中下旬全面开启涨价进程,7月初第二轮提价进行中,超过市场预期;我们判断北方第三季度已然淡季不淡,公司业绩有望继续超预期。
 
    4)我们维持2019-2020年盈利预测28、35亿。
 
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