当前工业运行基本特征

　　工业生产增速创新低。2012年8月份，规模以上工业增加值同比增长8.9%，增速比上月回落0.3个百分点，比去年同月回落4.6个百分点，创2009年6月以来最低增速。从环比看，1-8月，规模以上工业增加值环比平均增长0.69%，8月当月环比增长0.69%，比上月提高0.04个百分点，8月环比折年率为8.6%。

　　分地区看，东部和中部地区工业增速呈回落态势，西部地区明显提高。8月份，东部和中部地区工业增加值同比增长7.9%和9.2%，比上月分别回落0.5个和1.1个百分点，西部地区增长12.2%，比上月加快1.5个百分点。1-8月，规模以上工业增加值同比增长10.1%，比1-7月回落0.2个百分点，比去年同期回落4.1个百分点。

　　重工业增速小幅反弹，轻工业增速明显收窄。2012年8月份，重工业生产增长9.0%，增速比上月提高0.2个百分点，比去年同月回落4.5个百分点，其中，煤炭、石油石化和电力工业部门增速较低，同比分别增长4.5%、6.1%和3.7%，均低于规模以上工业生产增速；8月份，轻工业增长8.6%，增速比上月回落1.5个百分点，约影响工业生产增速回落0.4个百分点，比去年同月回落4.8个百分点。1-8月，重工业增长9.8%，增速比1-7月回落0.1个百分点，比去年同期回落4.8个百分点，轻工业增长10.5%，增速比1-7月回落0.3个百分点，比去年同期回落2.6个百分点。

　　结构调整稳步推进。一是工业生产在保持平稳较快增长的同时，结构调整步伐不断加快，高新技术产业发展迅猛。8月份，高技术产业增长10.3%，高于规模以上工业生产增速1.4个百分点。1-8月，规模以上高技术产业累计增长11.8%，高于规模以上工业增速1.7个百分点。二是高耗能行业生产增速较低。8月份，六大高耗能行业增加值同比增长8.5%，增速与上月基本持平，低于规模以上工业增加值增速0.4个百分点。

　　工业品出口增速低位运行。8月份，工业企业实现出口交货值8989亿元，同比增长3.6%，虽然比上月加快0.6个百分点，但仍处于低位运行态势，比去年同月回落13.6个百分点。1-8月，工业企业实现出口交货值68509亿元，同比增长6.0%，增速比1-7月回落0.6个百分点，比去年同期回落12.8个百分点。

　　主要工业品产量同比增速较低。8月份，水泥、十种有色金属、发电量和原油加工量分别增长8.7 %、8.9%、2.7%和1.5 %，分别比上月加快2.6个、4.8个、0.6个和0.4个百分点；乙烯下降1.9 %，降幅比上月缩小4.6个百分点；钢材和汽车分别增长1.4 %和8.2%，分别比上月回落5.1个和4.1个百分点。

　　工业生产者价格持续下滑，生产领域呈通缩迹象。8月份，工业生产者价格同比涨幅延续下跌态势，工业生产者出厂价格同比下降3.5%，下降幅度比上月扩大0.6个百分点，比去年同月扩大10.8个百分点，从环比看，工业生产者出厂价格环比下降0.5%，降幅比上月收窄0.3个百分点；8月份，工业生产者购进价格同比下降4.1%，下降幅度比上月扩大0.6个百分点，比去年同月扩大14.7个百分点，8月份工业生产者购进价格环比下降0.5%。1-8月，工业生产者出厂价格累计同比下降1.3%，下降幅度比1-7月扩大0.3个百分点，比去年同期扩大8.4个百分点，工业生产者购进价格累计同比下降1.2%，降幅比1-7月扩大0.4个百分点，比去年同期扩大11.6个百分点。

　　对今年后期工业生产增速的基本判断

　　1.支撑工业生产的有利因素

　　一是基建投资逐步恢复。通过加快启动带动力强的重大投资项目、鼓励民间投资等措施，基建投资逐步恢复。1-8月，基建固定资产投资42951.4亿元，增长10.2%，比1-7月加快0.8个百分点，对固定资产投资的贡献已经由1-2月份的负拉动0.57个百分点转变为1-8月份正拉动2.16个百分点。

　　二是货币政策仍然具有空间。1-8月社会融资规模为10.07万亿元，比上年同期多6915亿元。8月份社会融资规模为1.24万亿元，分别比上月和上年同期多1885亿元和1666亿元。其中，人民币贷款增加7039亿元，同比多增1555亿元。

　　近期央行进行多次逆回购操作，特别是9月13日、18日和20日共进行三次28天期的1800亿元的逆回购操作，凸显了央行增加跨季跨节资金供应，以增强银行体系流动性的意图。近两个月来没有降息和降准，加之当前物价水平持续回落，因此后期货币政策依然具有较大的操作空间。

　　三是房地产市场有所好转。1-8月份，房地产开发投资43688亿元，同比增长15.6%，增速比1-7月份提高0.2个百分点，增速年内首次实现回升，环比增长12.1%；房地产企业土地购置面积8月份环比增加222.6%，房屋新开工面积8月份环比增长65.2%。1-8月份，商品房销售面积57415万平方米，同比下降4.1%，降幅比1-7月份缩小2.5个百分点，商品房销售额34011亿元，增长2.2%，比1-7月份加快2.7个百分点。

　　四是工业投资相对较高，新开工项目投资步伐有所加快。1-8月份，工业投资94854亿元，增长23.0%，增速比1-7月回落0.7个百分点，高于全社会固定资产投资2.8个百分点，其中，制造业投资77341亿元，增长23.9%，高于全社会投资3.7个百分点。1-8月份，新开工项目计划总投资197119亿元，同比增长24.9%，增速比1-7月提高1.3个百分点。同时8月当月新开工项目计划投资同比增长33%，比7月提高7.7个百分点，因此新开工项目计划投资呈现一定的反弹迹象。

　　五是汽车产销保持逐月提高的态势。2012年8月，汽车生产150.14万辆，环比增长4.5%，环比增幅比上月扩大10.7个百分点，同比增长7.8%，增速比上月回落2.2个百分点。1-8月汽车生产1247.03万辆，比上年同期增长5.2%，增速比1-7月提高0.4个百分点，保持了逐月提高的走势。8月份，汽车销售149.52万辆，环比增长8.4%，增幅比上月扩大21个百分点，同比增长8.3%，增速比上月提高0.1个百分点。1-8月汽车销售1247.47万辆，比上年同期增长4.1%，增速比1-7月提高0.5个百分点，保持了逐月提高的走势。

　　2.不利于工业增长的主要因素

　　一是三大需求缺乏增长动力。2012年上半年，GDP同比增长7.8%，比去年同期回落1.8个百分点，其中一季度增长8.1%，二季度增长7.6%。从三大需求看，2012年1-8月，固定资产投资增长20.2%，比1-7月回落0.2个百分点，比去年同期回落4.8个百分点；社会消费品零售总额增长14.1%，比1-7月回落0.1个百分点，比去年同期回落2.8个百分点；出口增长7.1%，比1-7月回落0.7个百分点，比去年同期回落16.4个百分点。

　　二是工业面临去库存化压力。需求降温导致工业品价格下降，工业产成品面临去库存压力，2012年以来，工业生产者价格持续回落，1-8月工业生产者出厂价格同比下降1.3%，价格的回落加速了企业去库存步伐。2012年1-7月，规模以上工业企业产成品资金占用累计增加12.5%，比上半年回落0.4个百分点，比去年同期回落10个百分点。

　　当前产成品资金占用明显高于2009年8月-0.8%和2009年底0.2%的水平，因此后期去库存仍将持续。以钢铁行业为例，今年以来钢铁行业的库存处于历史高位，3月份开始呈上升态势，从1214.4万吨上升至目前的1418.5万吨，因此，钢铁企业的去库存还未启动。PMI的产成品库存指数为48.2%，连续2个月位于临界点以下，表明制造业产成品库存继续下降。

　　三是世界经济增长依然乏力。美国供应协会（ISM）最新公布的8月份美国PMI为49.6%，环比回落0.2个百分点，依然呈萎缩态势。从就业数据看，美国8月份失业率为8.1%，比上月回落0.2个百分点，虽然失业率下降，但8月份仅新增9.6个就业岗位，分析认为失业率下降不是因为经济好转，而是由于求职人数减少，由于经济的不景气，美国于9月份推出了QE3。

　　受欧债危机的影响，欧元区经济增长乏力，8月份欧元区制造业采购经理人指数PMI为45.3%，呈萎缩态势，欧元区的失业率维持在11.2%的高水平。欧元区的核心国家德国8月份PMI为45.1%，也呈萎缩态势。欧盟统计局的最新数据显示，二季度欧元区GDP环比萎缩0.2%，其中投资和库存下降幅度相对较大。

　　由于对经济前景的悲观，加之由于钓鱼岛问题的影响，日本经济停滞不前。日本近期将经济基调由“正在缓慢复苏”下调为“恢复趋势停滞不前”，日本继美国QE3之后将资产购买规模增加10万亿日元至80万亿日元，将完成资产购买和贷款计划目标终止时间延长6个月至2013年年底。

　　四是企业效益有所下滑。1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润26785亿元，同比下降2.7%，下降幅度比上半年扩大0.5个百分点。7月当月实现利润3668亿元，同比下降5.4%，下降幅度比6月扩大3.7个百分点。据财政部数据，1-8月，国有企业累计实现利润总额13790.9亿元，同比下降12.8%。其中，中央企业累计实现利润总额9542.3亿元，同比下降9.4%，8月比7月环比下降1%，地方国有企业累计实现利润总额4248.6亿元，同比下降19.6%。

　　五是先行指数持续回落。2012年8月PMI下滑至49.2%，比上月回落0.9个百分点，为9个月以来首次回落至荣枯分界线50%以下。从各分项指标看，除生产指数略高于50%以外，其他指数均处于衰退区间，特别是新订单与出口订单处于较低水平，分别为48.7%和46.6%，显示当前中国制造业正面临内外需求疲软的局面。其中，小企业PMI为47.7%，与汇丰的PMI数据基本吻合，表明小企业经营状况较差。

　　总体来看，我国当前有效需求不足，工业生产回升的基础不牢固，预计今年后期我国工业生产仍将持续低位运行，难有起色，初步判断9月份工业生产同比增速将延续回落态势，9月份规模以上工业同比增长8.5%-8.7%左右，三季度增长8.8%-8.9%左右，全年增长9.8%-10%左右。