招行持续走强，据报道，兴业银行也有登陆主板的意愿，持有兴业银行的品种面临重大重估机会。公司持有兴业银行3208万股权，投资成本约为1.16元/股，是二级市价格最低的兴业银行概念股。而兴业银行的各项指标排行在国内属于最优，具备一定的想象空间。此外公司合计年熟料产能约375万吨，水泥产能约450万吨，具有一定的垄断与资源优势。二级市场上，该股今日股改复权，涨幅不大，作为两市唯一的2元兴业银行概念股，后市有望得到大资金的认同，适当关注。

 

　　近期银行股的强劲走势让人刮目相看，G浦发、G民生、G华夏、深发展等银行股均在调整中探底反弹，表现出充足的向上动力，而G招行更是展现出了良好的上升通道，并连续创出新高。G招行的强劲走势与其H股的高调上市密不可分，目前招商银行H股上市计划正在顺利进行，近日招行H股的3家主承销商中国国际金融、摩根大通以及瑞士银行以2.7倍市净率H股定价来测试市场反应，这一高调定价导致G招行A股连日的上涨。招行全球路演将于9月初展开，9月下旬正式在港交所挂牌上市，相信这段时间内，围绕招行的关注将不会间断。招行H股的高调上市再次证明了银行股存在的潜在价值空间。在中国银行成功上市后，已经向证监会递交IPO申请的兴业银行最迟会在今年完成上市，目前兴业股权已经引起豪门的争夺，600802G闽水泥，参股兴业银行，无疑使该股具备了巨大的价值提升空间。

 

　　参股兴业银行 股权投资价值巨大

 

　　加息之后A股市场震荡盘升，业内人士认为，大盘的强势与G招行、G浦发等银行股持续上涨以及中国银行的平稳运行有着密不可分的关系。而银行股的走强又与近期H股银行股的强势走势有着直接的关联，昨日中国银行H股收盘价为3.43港元相当于3.53元人民币，但中国银行A股只有3.27元，折价近8%。与此同时，G招行发行H股的工作进展顺利，G招行的H股询价区间可能会落在8.3至9.4港元之间，高于G招行A股当前8.30元左右的股价。这些事实强化了A股市场的机构投资者对整个银行股板块的投资信心，也就推动了银行股的持续稳定盘升，围绕招行H股的高价上市，银行股充满了动力。而继中国银行A股上市之后，兴业银行也正在积极筹划IPO，目前已经向证监会递交IPO申请的兴业银行有望在年内完成上市。

 

　　根据英国《银行家》杂志2006年7月期公布的全球银行1000强的最新排名情况，兴业银行国际排名再次大幅提升，其中按总资产排名列第164位，较上年提升46位，首次跻身全球200强行列；按一级资本排名列第297位，较上年提升28位。近年来兴业银行业务发展迅速，截止2005年末资产总额达4740亿元，近五年年均增长40.8%；2005年实现净利润24.55亿元，是2000年末的6.68倍，近五年累计实现净利润60亿元，年均增长50.3%;资本净额达到200.77亿元，是2000年末的5.2倍，年均增长38.87%。

 

　　良好的成长性，已经使即将IPO的兴业银行股权引起豪门的争夺，中粮、宝钢、中国人寿等超级国企相继进入，兴业股价也逐步攀升。特别是中国人寿，以每股5.6元获得兴业银行7000万股份，目前兴业银行每股净资产为3.5元，按此计算，中国人寿此次股权拍卖益价60%。为拿到兴业1.75%股权，中国人寿花了3.92亿元，这也显示着兴业银行具备的魅力。

 

　　国寿高价买入兴业银行固然与其IPO在即、股权面临上市升值预期有关，在A股上市公司中，G闽水泥参股了兴业银行，这一价值投资随着兴业银行的IPO上市，将给公司带来巨大的升值空间。目前G闽水泥持有兴业银行3208万股的股权，其每股的投资成本仅为1.16元。2004-2005年兴业银行给公司的分红都在350多万元，投资回报率在9.5%左右。目前兴业银行的每股净资产为3.5元，而市场目前对于兴业银行的IPO发行价估价区间在5.5—6.5元之间。简单的来计算一下，若按照兴业银行5.5元的发行估价，G闽水泥参股的兴业银行股权的每股溢价约4.34元左右。相应的，公司参股兴业银行的股权重估后溢价=4.34（兴业股权每股溢价）×3209（参股兴业股权）/38187（G闽水泥总股本）=0.36元，即提高每股价值0.36元。参股兴业银行股权的投资可以为G闽水电带来相当不错的收益。

 

　　区域垄断 未来商机独特

 

　　G闽水泥作为福建省最大、乃至南方最有影响力的水泥生产企业，区域垄断优势明显，市场占有率节节攀升。公司目前共拥有四个熟料生产基地，合计年熟料产能约375万吨，年水泥产能为450万吨。公司目前新型干法窑的产能约占福建省内新型干窑熟料产能的45%左右，占福建省水泥熟料总产能约13%左右，区域龙头地位都很明显。在7月30号，公司与闽新建材集团的合作项目永安金银湖水泥有限公司正式投入运行，该项目的投资有望加大公司对市场的占有率，巩固了区域水泥龙头地位，并且成为公司未来利润的新增亮点。根据公司制定的战略规划，2010年前水泥产能将达到1000万吨，市场占有率达到30%。综合来看，公司历经四十余年的发展而获得的省内行业龙头地位，在相当长的时期内都将是竞争对手无法撼动的。此外，在国务院新出台的未来30年中国高速公路网络规划中，我国将用穿越台湾海峡的海底隧道或者是其他工程，使祖国大陆与台湾连接起来。台海隧道即使以最短的北线计算也有150公里，是英吉利海峡隧道长度的3倍。将为福建的基础设施建设企业带来巨大的商机。

 

　　中建入主 填权行情起步

 

　　截止6月30日，G闽水泥的流通股股东中，中国建筑材料集团公司已经拥有公司流通股3009.10万股，占总股本的近10%。中国建材集团公司在经过国资委的同意后不断入主G闽水泥，使得公司的未来发展不得不值得看好。从中建材前期入主管理后的中国玻纤、北新建材等可看到为上市公司业绩提升的速度。因此中建材本次逐步入主G闽水泥后，想象空间也全然打开。今日G闽水泥股改完成后复牌，留下一个巨大的填权空间，以目前该股2.23元的价格来看，投资价值已经十分明显，尤其是两市独一无二的兴业银行概念，后市有望得到资金关注，展开向上拉升填权行情。

 

来源：国泰君安