水泥价格上周上涨0.52%。水泥平均价格(全国性)上周上涨0.52%至每吨319.3元人民币。珠三角(广东)、广西北部、陕西关中地区的水泥价格均向上,上涨幅度为每吨20至30元人民币。另一方面,大连(辽宁)的每吨水泥价格下跌20元人民币。中国东北地区方面,由于冬季因素,当地的需求下降到较低水平。_

     库存水平小幅上涨。平均库存水平(全国性)上周上升至68.2%(两周前为67.9%)。在中国东北地区和华北,由于冬季的因素,当地需求有所下降,导致库存轻微上涨。至于华东地区,由于当地下雨,库存亦从66%上涨至66.3%。

    煤价上周靠稳。环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格上周报每吨497元人民币,较去年同期低7%。

     第三季度行业利润同比下降9.9%。根据数字水泥,水泥行业第三季度实现利润总额188亿人民币。除了中国中南部外,所有主要地区均录得同比跌幅。华北和东北地区的行业利润同比下降超过50%,主要由于需求低迷和价格疲软。华东的盈利同比下降5.5%。中国中南部是唯一录得盈利增长的地区(增幅为24.4%),主要受到当地价格相对较强和销量增长所带动。在9月,广东的水泥产量同比增长12.4%,远高于全国平均水平(下降2.2%)。整体行业情况与多家上市公司的第三季度业绩相符,华润水泥[1313.HK;买入](该公司业务集中在华南)第三季经常性利润增长27%。

     我们覆盖的水泥股上周上涨2.9%。在上周,我们覆盖范围内的水泥股全线向上。表现最好的是金隅股份[2009.HK;买入],股价上涨5%。表现最弱的是华润水泥,上涨幅度为0.4%。