水泥行业： 5 月 11 日至 5 月 15 日全国水泥平均价格环比下跌 1 元吨，华东地区地区下跌 1 元/吨（南京-10），中南地区下跌 1 元/吨（武汉-20），其他地区价格环比持平； 5 月 15 日全国库存环比上涨 0.34%华北地区上升 1%（呼和浩特+5%），西南地区上升 1%（曲靖+5%）其它地区环比持平； 本期内，秦皇岛中转地煤炭价格环比下 11 元/吨华北地区下降 20 元/吨， 东北地区下降 20 元/吨， 西北地区下降 10 元/吨，其他地区价格无变化。

    玻璃行业： 5 月 11 日至 5 月 15 日全国均价-0.05 元/重箱，主要城市涨跌幅[-0.3， +0.2]元/重箱，其中上海+0.0 元/重箱，北京+0.2 元/重箱广州-0.3 元/重箱； 5 月 15 日存货 3564 万重箱，环比增加 5 万重箱，同比上年增加 11.06%； 5 月 15 日，华东、华南、西北、西南地区库存环比增加 3.24%、 5.02%、 3.33%、 2.29%，华北、华中、东北地区环比减少 4.11%、 4.15%、 0.96%； 5 月 15 日总产线 342 条，环比不变， 四条产线冷修。；

    其他建材行业： 工业萘、沥青、聚合 MDI 价格下跌, PVC、美废、软泡聚醚价格上涨。

    维持行业“买入”评级

    目前是最黑暗的时候：上周水泥和玻璃价格环比继续下跌，水泥均价已跌至13年来最低水平； 4月水泥玻璃产量负增长，趋势继续下行。宏观经济越差，稳增长预期将越强烈；站在股票角度，目前行业基本面加速探底、稳增长预期强烈，有利于水泥行业估值提升；看好低PB或强主题品种，海螺水泥/华新水泥（长江经济带）、天山股份/青松建化（一带一路）、冀东水泥/金隅股份（京津冀）。

    目前时点，我们更看好个股机会，继续看好国企改革+转型+价值成长标的：洛阳玻璃和方兴科技兼具业绩拐点和国企改革预期；建研集团估值和市值不贵，今年将是业务转型落地之年；东方雨虹和长海股份都是质地优秀、业绩快速增长、估值相对较低的价值成长标的，攻守兼备。

    风险提示

    宏观经济继续下行，新投产能超预期。