水泥行业" N% b" z% Q3 Q
    本周全国水泥市场价格273元/吨,较上周环比下降1.3%。高标号水泥价格大部分城市保持不变,南昌地区高标号水泥环比下跌35元/吨,长沙地区高标号水泥价格环比下跌30元/吨。低标号水泥价格为253元/吨,较上周环比下降1.2%,其中郑州地区低标号水泥价格环比下降25元/吨,长沙地区低标号水泥价格环比下跌40元/吨。全国磨机开工率下降2.5%至53.8%,水泥库存76.2%,较上周上升1%。全国水泥煤炭价差273元/吨,较上周下降3元/吨。数据统计:2015年1-5月份水泥产量共计8.57亿吨,同减5.1%,增速较4月低0.3%,较去年同期低9.16%。5月份水泥产量2.20亿吨,同减5.4%,增速较4月高1.9%,较去年同期低8.56%。15年1-5月累计固定资产投资17.12万亿元,同比上升11.4%,增速较4月低0.6%,较去年同期回落5.8%;15年1-5月份铁路运输固定资产投资1938亿元,同比增长24.2%,增速较4月份高3.3%,较去年同期高16.1%。1-5月累计房地产投资32292亿元,同比上升5.1%,增速较4月低0.9%,较去年同期回落9.6%;1-5月累计房屋新开工面积5.03亿平方米,同比下滑16.0%,增速较4月高1.3%,较去年同期回升2.6%;1-5月累计商品房销售面积35996万平方米,同比下滑0.2%,增速较4月上升4.6%,较去年同期上升7.6%。
2 w8 k$ ]5 T$ F2 a6 Q    15年5月是自92年以来首次出现负增长的年份,跌幅较4月扩大0.3%,出现较大幅度下跌。一方面固定资产投资、地产数据指标没有好转,并有继续探底的可能性,此外基建等大项目没有实质性启动。我们预计上半年水泥需求整体疲弱,下半年需求取决后期地产及基建政策出台力度及落实情况。
  C2 V9 S6 L1 u/ w, I, `    投资策略:本周华东地区水泥价格继续下调,华北地区水泥价格保持平稳。  s" H$ l( e& b  Z# ?- q" y
    6月是行业传统淡季,受天气及需求影响,安徽环巢湖地区6-8月区域熟料产能限产30%,浙江全省熟料线6月1日至11日停窑10天,杭州部分熟料线未如期停窑,山东6月15日起每条熟料线停窑1个月。河南焦作、济源地区15日起计划停窑1个月,四川6月每条熟料线停窑8-12天。近期《京津冀协同发展规划纲要》将正式颁布实施,规划将由“顶层设计”转向“全面实施”阶段,重点项目有望在近两年审批启动。我们维持行业看好,关注华东优势区域,下半年基础设施建设带来的需求支撑为区域盈利起到支撑作用。另外华北和西北地区盈利见底,15年受益环保、淘汰落后产能等,区域盈利有望逐步好转。推荐两条主线:一是低估值行业优质龙头海螺水泥、华新水泥、江西水泥等;二是区域政策支持板块:包括京津冀的冀东水泥、金隅股份以及一带一路天山股份、上峰水泥、青松建化等。  H6 @  ^2 x" m8 q3 J: |2 V# \" G
    玻璃行业; a5 O; O) e: w' M- L7 {$ @& m! ?/ e+ a! K
    平板玻璃:主要城市玻璃平均价格(4mm)为55元/重箱,环比基本持平。其中秦皇岛上涨1元/重箱,广州上涨0.5元/重箱,北京、上海、西安、秦皇岛价格均不变。主要指标:停窑率(34.2%,处于高位)、毛利率(6.19%,环比保持不变)、库存(3554)。本周国内浮法玻璃市场整体弱势,沙河安全今日薄板价格再度提涨0.1元/平方米,其他厂家并无跟涨意向;目前南方正处雨季,业者多持观望态度。北方市场陆续进入农忙,深加工订单不理想,北方市场整体处在一片弱势之中。
, U+ [2 Q+ {& Q0 Q    特种玻璃:5m离线单银LOW-E玻璃本周价格不变。本周光伏玻璃市场走势平稳,需求暂无起色。由于行业资金依旧紧张,货款拖欠问题严重,原片回款档期逐步延长。受需求平淡影响,厂家镀膜玻璃报价逐步下调,成交价格下行风险增加。" P/ ?$ O4 Y1 e
    新型建材行业
  J" y2 I$ k8 Z    建议重点纳川股份,转型新能源汽车领域,订单放量增厚公司业绩。我们看好转型升级建材企业,推荐北京利尔、建研集团等。同时建议关注消费型新建材,家装市场在线订购个性化服务促进了建材市场发展,推荐优质品牌建材代表北新建材、东方雨虹、伟星新材。
/ q5 W; z4 Z9 r9 e! @    重关注公司估值( T8 T$ e- U$ ]2 r7 V/ S
    本周国内A股市场有小幅上涨升,上升2%;申万玻璃制造指数跑赢沪深300指数0.55个百分比,申万水泥制造指数跑赢大盘2.86个百分点。