高盛:A股属调整而非进入熊市 荐吸超卖H股
高盛发表告表示,观察过去40年全球各市场的牛市,有约44%概率呈逾20%调整,主要是市盈率修正。该行认为,A股市仅属调整而非崩溃(collapse),不会进入系统性/熊市的阶段。A股正处去杠杆周期的过程,估计已完成三分之二的进程(料仍有4,000亿人民币杠杆需要清除),未来仍会波动,建议选取优质的大型股份,因相关公司积极进行回购。
该行称,投资者对中资股信心需时回复,市场结构或会令MSCI指数推迟纳入A股。随着内地下半年增长改善,H股预测市盈率仅9.9倍,存在政策、改革等催化剂,并认为H股遭近期抛售後,正提供良好买入机会。
高盛表示,价值投资者关注四项主题,第一是受孖展融资影响较小的优质A股、第二是坐拥现金流较多、进行回购及估值不昂贵的股份、第三是呈超卖股、基本面良好的H股(包括海通证券(06837.HK) 、比亚迪(01211.HK) 、保利协鑫(03800.HK) 、中交建设(01800.HK) 、中国建材(03323.HK) 等)、第四是已处良好介入点的香港上市中小型股份,包括中国食品(00506.HK) 、中升控股(00881.HK) 、中航科工(02357.HK) 及海螺创业(00586.HK) 等。
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