水泥行业：水泥板块触底反弹。水泥行业基本面盈利大幅下滑，上半年水泥累计营业收入4145亿元，同比下降9.33%，累计利润总额为132.65 亿元，累计同比下降61.45%。2015 年1-6月全国水泥产量累计达10.77 亿吨，累计同比下降5.3%，为25 年来首次出现半年累计产量同比下降。水泥价格已跌破成本线，半年来累计涨幅明显低于大盘。随着稳增长措施和房地产周期性回暖的共振，水泥景气度将持续回升，而去产能最充分的华东区域还是行业盈利的制高点。从二级市场来看，8 月2 日水泥股迎来触底反弹。

    玻璃行业：价格下跌，去库存尚未结束。截止到8 月7 日，中国玻璃价格指数为801.07，月环比下降0.3%，进入八月份玻璃行业的主旋律依然是去产能、去库存，目前玻璃价格和企业盈利仍不容乐观。我们认为，后市玻璃市场仍以低位盘整走势为主。重点关注新型玻璃及国企改革概念。

    行业投资策略。受一带一路海外投资、冬奥会申办成功、京津冀协同发展、城市管廊建设全面启动、PPP 项目陆续推出等利好影响，我们预期水泥行业将会反弹。我们维持对冀东水泥（000401）的“增持”评级，建议重点关注金隅股份（601992）、海螺水泥（600585）和万年青（000789）。新型建材：重点关注地下城市管廊主题投资机会。新城镇化建设中突出强调城镇化要体现生态文明、绿色、低碳、节约集约等要求，因而在未来的发展建设过程中势必要走可持续的发展道路，推行绿色建筑势在必行。2015 年7 月28 日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署推进城市地下综合管廊建设。我们认为大规模推进地下管廊建设不仅关系民生问题，更是经济问题当前的宏观经济背景是经济下行压力大，基建投资是下半年经济稳增长的关键。另外，我们建议关注城市管网建设重视提升带来的投资机会，重点关注建筑施工类的公司，建议关注：隧道股份（600820）、宏润建设（002062）、苏交科（300284）等；其次是管道材料类公司，建议关注：巨龙管业（002619）、青龙管业（002457）等，此外，上市公司半年报披露在即，具有业绩良好预期的企业如东方雨虹、北新建材以及伟星新材等都受到了市场较高的关注。我们维持对北新建材（000786）、东方雨虹（002271）的“买入”评级以及嘉寓股份（300117）的“增持”评级。

    风险因素：行业周期风险，房地产调控风险，经济下滑风险。