事件评论

　　金隅股份：

　　预计2016H1 实现归属净利润16.76 亿~18.86 亿元，同增60%~80%。折合2016Q2 归属净利润为15.26 亿~17.35 亿元，同增69%~92%。业绩增长主要因为：1）H1 房地产结转面积同增82.7%使得结算收入增加。2）水泥熟料综合销量约2060 万吨，同增20.5%；混凝土销量约590 万立方米，同增13.7%。往后看，冀东金隅重组，区域水泥格局好转，带来价格弹性，金隅作为冀东控制人，冀东业绩弹性将部分传导到金隅。

　　冀东水泥:

　　预计2016H1 归属净利润-9.5 亿~-9 亿元，同降581%~556%。折合2016Q2归属净利润为-1.4 亿~-0.9 亿元，同降112%~118%。业绩下滑主要因为：1）水泥价格较去年同期下滑约20%，在销量同增20%情况下影响增利；2）本期因秦岭水泥股价下滑影响投资收益减利2 亿元，而去年同期秦岭水泥完成重组及出售金融资产形成收益16 亿元。在扣除此部分减利影响后，2016H1 实际亏损7.5 亿~7 亿元，2015H1 为亏损14 亿元，同比减亏6.5~7 亿元。往后看，随着京津冀一体化进程不断推进，需求将继续回升，与金隅整合也使得提价变得容易。预计下半年盈利将会继续改善。

　　风险提示：地产投资下滑；市场系统性风险