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建材行业动态:关注四季度南部地区优势水泥企业盈利弹性

更新日期: 2016年10月31日 来源: 光大证券 【字体:

    一周行情回顾:
    本周建筑材料申万一级行业指数上涨 1.73%,涨幅高于沪深 300 指数;细分行业指数中,水泥制造指数上涨 2.79%,玻璃制造上涨 1.16%,管材指数上涨1.99%,耐火材料指数上涨 0.52%,其他建材指数上涨 0.96%。 2016 年 6 月下旬以来,建筑材料指数上涨迅速,主要为管材和其他建材等子行业带动。近一月以来各细分行业指数均有不同程度涨幅,水泥和其他建材的涨幅较大,对行业指数上涨拉动明显。拉长至近 90 天,水泥制造、管材和其他建材均有 20%以上的涨幅。
    各子行业运行情况: 中南、华东区水泥价格多超出去年同期 50 元以上
    本周主要城市水泥价格变化情况: 济南( 高标+70 元)天津/石家庄( 高标+30 元)福州( 高标+20 元),其他各省份主要城市高标 P.O42.5 水泥价格稳定。
    统计比较 2015 年和 2016 年 10 月 28 日华东和中南区域高标 P.O42.5 水泥价格(单位:元/吨),华东、中南区域各主要城市 P.O42.5 水泥价格全面已超出去年同期水平,除杭州外,多数城市价格同比超出幅度在 50 元以上。
    本周全国水泥市场价格较上周上升。 上涨主要在天津、河北、山东、福建和广西等地,幅度 30-70 元/吨。 10 月下旬,尽管持续降雨影响大部分地区发货量环比下降,但受原材料价格上调和供应稍显紧张影响,水泥价格继续上涨,预计可延续到 11 月上旬,后期随需求减弱,价格将趋稳。
    行业观点: 关注南部优势水泥企业四季度盈利弹性,细分行业不乏优质标的
    水泥行业产品涨价前期更多是大企业间协同限产提价,在价格上涨达到瓶颈之时,发生全行业的煤炭价格上升导致成本上升的情况。水泥价格得以继续提高,不仅覆盖了成本上涨,也增加了单位产品的盈利能力。 当前全国水泥价格已整体超出 15年同期水平。持续看好华东、中南区域旺季提价带来的盈利弹性显现,推荐万年青、华新水泥、 海螺水泥、上峰水泥;同力水泥发力城市基建业务,将受益郑州航空港区乃至河南省自贸区发展。 北部地区四季度淡季将至。
    风险分析: 宏观经济下行;燃料与原材料成本上升等。

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