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中国水泥周报:受到需求上升推动,水泥价格继续上涨;三季度行业利润强劲复苏

更新日期: 2016年11月08日 来源: 中国银河国际证券 【字体:

    水泥价格上周延续强势。平均水泥价格(全国性)上周回升1.6%至313 元人民币每吨,较去年同期高16%。在北京、河北、福建、湖南、云南、贵州的部分地区,水泥价格上涨30-50 元人民币每吨,吉林部分地区的价格下跌20 元人民币每吨。在开始踏入冬季之时,东北和西北地区的市场需求明显下降。然而,华南地区的天气改善导致一些地区的需求有所改善。河北、山东和河南的停产活动延迟8-14 天直到11 月中旬,以支持市场需求的上升。平均库存水平(全国性)略升至66.63%。
    煤价继续上涨。环渤海地区发热量5500 大卡动力煤的综合平均价格指数上周上涨14元人民币每吨至人民币607 元每吨,较去年同期高60%。
    2016 年首九个月行业利润为248.7 亿元人民币,同比增长34%。该同比增幅较今年首八个月高15 个百分点。9 月份行业利润达到年内最高水平,利润总额63 亿元人民币,较8 月增长130%。今年首九个月行业利润率上升0.6 个百分点至4.1%,但仍略低于全国第二产业的平均利润率(5.67%)。总体而言,最新数据反映行业在第三季出现良好复苏,这主要由于行业协调和供应侧改革所致。我们认为复苏势头将在今年第四季持续,同时销量和均价都会上升。我们最推荐的股份仍是安徽海螺[0914.HK;买入]及华润水泥[1313.HK;买入],预期它们在经营区域将录得旺季表现。
    平均水泥库存增加2.6%。我们覆盖的水泥股的股价随水泥价格温和上涨。表现最佳的是华润水泥和安徽海螺,两者股价均上涨3.5%。金隅股份[2009.HK;买入]上涨0.3%。
 

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