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中国水泥行业周报:煤市场现货价微跌 但远较期货价稳定;产量维持温和增长

更新日期: 2016年11月23日 来源: 中国银河国际证券(香港) 【字体:

    水泥价格上周延续升势。平均水泥价格(全国性)上周环比上涨0.81%至318.08 元人民币每吨。在石家庄、上海、南京、福州和云南的部分地区,水泥价格上涨10-50元人民币每吨。在11 月中旬,一些地区的需求下降,主要由于雨季到来。平均库存水平(全国性)略降至66.00%,主要是由于一些地区限产。

  煤价略降,但远较期货价格稳定。在上周,环渤海地区发热量5500 大卡动力煤的综合平均价格指数下跌2元人民币每吨至604元人民币每吨,仍较去年同期高61.1%。

  总体而言,该指数的波动性远低于期货市场,因为前者仅较11 月初的高位下跌了3元人民币每吨。而在投机性较高的中国期货市场,结算价格极为波动,最新报602.8元人民币每吨,较11 月初的高位低10%。

  2016 年首十个月工业产值19.9 亿吨,同比增长2.6%。国家统计局数据显示,10 月份产量为2.3 亿吨,同比增长3%和环比增长1.74%。1-10 月份,固定资产投资同比增长8.3%至48.44 万亿元人民币。该增速较2016 年首九个月高0.1 个百分点,但比2015 年首十个月低2.1 个百分点。基础设施投资延续今年首九个月的增长,仍同比增长19.4%。1-10 月份,房地产投资增长6.6%至8.4 万亿元人民币。该增速较去年高2.2 个百分点。首十个月的土地购买面积同比下降5.5%。相对2016 年首九个月的同比降幅6.1%,现时总体趋势仍在改善。

  平均水泥库存下跌5.4%。上周的市场情绪相对较差,水泥板块出现获利回吐。在我们覆盖的水泥股中,表现最好的是安徽海螺[0914.HK; 买入],股价下跌4.7%。中国建材[3323.HK;持有]的表现最弱,其股价在前一周上涨13.8%后,于上周回落6.1%。

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