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江西、京津冀已相继兑现,本月重点关注西北区域需求超预期

更新日期: 2017年04月11日 来源: 招商证券 【字体:

    2017水泥行业投资展望:

    2016年我国水泥行业利润达 518亿,同比增长 55%,(2015 年全行业 333 亿)。预计 2017 年水泥均价会在当前基础上略有上涨,全年行业利润达 650 亿,增速在 20%以上,行业整体具备投资机会。

    之前我们在 2 月 15 号的周报中就重点提示关注水泥供需格局有超预期的区域,当前时点我们的观点主要如下:

    (1) 供给有预期的江西地区上周开始了第一轮提价,预计第二次提价发生在四月中旬,仍可持续关注。   

    (2) 需求有超预期的京津冀地区在 2016 基建可以继续保持的基础上,当前迎来了“雄安机遇”(预期未来 5-10 年会对当地水泥需求每年带来 500-1000 万吨,增长 5%-10%),后期需求将长期保持。

    另外,四月可重点关注西北地区的甘肃(祁连山),青海(金圆股份),宁夏(宁夏建材),这三个区域在需求上都具备超预期的空间,并且我们认为落地能力较强,新疆的 1.5 万亿规划也值得期待。西北地区可重点关注天山股份、祁连山、宁夏建材,两大集团合并后这三个企业都具备后续整合预期。

    本周水泥观点: 雄安概念带动本周全国均价上涨。

    本周全国水泥市场价格环比继续上扬,涨幅为 0.97%。价格上涨区主要是北京、石家庄、唐山、邢台和福建等地,幅度 20-30 元/吨;价格出现回落的仍是广西,低标号袋装下调10-15 元/吨。

     4 月初,受清明假期和雨水天气影响,华东和华中等部分地区需求有所减弱,水泥库存略有提升,熟料库存整体仍处于偏低水平;价格方面,大部分地区保持平稳,华北和东北地区企业继续推动价格上调。

    风险提示: 宏观经济增速下滑超预期,行业竞争过于激烈等。

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