周期行业通过供给侧改革去掉剩余产能，改善了供求关系。因此，周期股有望迎来业绩加速恢复期，相关个股上涨弹性较大。投资者可关注煤炭、钢铁、水泥等板块机会。

　　近期周期股表现强势，除了受“以大为美”的市场风格影响外，和去产能取得了积极进展和成效，上半年周期股业绩回暖趋势显著也有很大关系。在业内人士看来，周期行业通过供给侧改革去掉了剩余产能，由此改善供求关系。此外，在巨额投资提振下亦催生了大量的需求。

　　因此，未来一段时间里周期股有望迎来业绩加速恢复期，相关个股上涨弹性较大。投资者可关注煤炭、钢铁、水泥等板块机会。

　　水泥：中期业绩预告集体预喜

　　二级市场上水泥板块表现稍逊于其他周期股。虽然市场需求并未明显复苏，但供给控制将延长行业景气。有行业人士就表示，中报业绩大幅改善是水泥股走强的推动因素之一，建议关注有估值优势的水泥股。

　　从行业基本面来看，虽然产量增速偏低，需求复苏并不明显。但与此同时水泥价格以及盈利却出现了较大幅度回升。长江证券分析师范超指出，2016年行业利润总额同比增长57%。与上轮复苏周期相比，当前产能利用率显著低于2013、2014年水平，但行业盈利已经恢复至当时水平。对于需求与盈利的表观不匹配，主要是因为需求的区域分化和供给端更有效的控制。

　　在行业产能依然过剩背景下，水泥以及熟料库存却从2016年开始一路下降，目前基本处于历史低位。在政府主导与企业配合下，多区域进行了大范围的错峰生产以及限产停窑。供给控制的有效性体现在产能利用率小幅波动却能带来显著的价格弹性。

　　就业绩角度来看，目前共有9只水泥股发布业绩预告纷纷预喜，其中上峰水泥、祁连山纷纷预计业绩有超10倍的增速，而业绩增速最慢的华新水泥，净利润增速也将达到50%。安信证券分析师王攀指出，随着中报季到来，水泥板块中报业绩大幅改善的确定性强，7月上旬部分企业公布中报业绩预告后，短期内也有不错表现，建议关注板块中报行情。继续推荐关注业绩预期确定性、相对估值优势的海螺水泥、冀东水泥和华新水泥。

　　值得一提的是，各地区的水泥产量差异很大，华泰证券分析师王德彬表示，在水泥公司的选择上，建议选择产能主要集中在南方，并且主要在华南和西南地区的水泥企业，相关公司是华新水泥、海螺水泥、塔牌集团。

　　潜力股精选

　　海螺水泥 (600585)

　　海外布局成果显著

　　公司在长三角区域布局基本完成后，大举进军中、南、西部市场，搭建全国布局框架。近年来在“一带一路”战略的推动下，公司积极布局国际市场，推进产能扩张。目前公司已在印尼、缅甸、柬埔寨等5个国家投资兴建水泥项目，参控股项目公司14家，海外布局成果显着。国信证券指出，公司作为水泥行业的龙头企业，其管理、运营效率均优于其他行业内公司，优势将逐步体现，未来市占率有望进一步提升。公司现金流好，在行业产能扩张已放缓的大背景下，分红比例逐年提升。

　　冀东水泥 (000401)

　　中长期需求改善

　　公司中期利润同比去年同期减亏8亿元-8.3亿元，其中第二季度单季实现归母净利润约2.4-2.7亿元，同比大幅提升3.6-3.9亿元。兴业证券指出，受益于产能控制趋严以及区域集中度的提升，供需格局持续改善，水泥价格大幅上行对企业业绩提振明显。当前河北区域夏季错峰生产逐步落地，有利于淡季价格的稳定，后续景气有强支撑。中期去看，环保、错峰等因素仍将延续，行业去产能或进一步升级，京津冀、雄安新区建设大幅提振区域中长线需求，供需格局改善具备持续性。

　　华新水泥 (600801)

　　盈利继续改善

　　公司是两湖地区水泥龙头，同时在西藏地区有产能布局，收购拉法基重点加强的西南市场，目前产能总计接近9000万吨，并表效应下销量大增，通过份额提升，同口径下内生预计增长2%-4%。三季度随着周边市场错峰停产再次启动，有望推动价格上涨，盈利表现将出现改善。广发证券表示，展望下半年需求端仍有支撑，供给端错峰停产执行带来进一步收缩，水泥价格淡季回落幅度有限，旺季有望进一步上涨，公司盈利趋势有望继续向好。

　　上峰水泥 (000672)

　　受益“一带一路”战略

　　公司紧随“一带一路”战略，业绩有望放量。中信建投指出，公司在新疆中博拥有生产线，在战略机遇下迅速启动配套粉磨站建设，并积极协同北疆市场，参与错峰停窑，在北疆西部迅速打开局面，成为该区域最具竞争力的企业之一。随着新疆2017年大型基建项目的陆续落地，公司在新疆生产线的效益有望显着提升。目前公司又率先走出国门，在吉尔吉斯共和国建设一条2800t/d熟料水泥生产线及配套工程，目前仍处于工程建设阶段，预计2018年投产，届时公司业绩将有望更上层楼。