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中国水泥周报

更新日期: 2017年07月26日 来源: 中国银河证券 【字体:

国内水泥价格在淡季中继续小幅回落。上周的平均水泥价格(全国性)按周下跌0.6%至322.67 元人民币每吨。在河北、江西、湖北、湖南、宁夏和云南的部分地区,水泥价格下降10-30 元人民币每吨;在海南、陕西、重庆的部分地区,水泥价格上涨10-50 元人民币每吨。由于水泥企业作出协调、国内进行环保检查和煤价温和反弹,进入8 月后一些地区的水泥价格或会反弹。7 月下旬的平均库存水平(全国性)略升至65.38%。

煤价按周上升0.17%至582 元人民币每吨。环渤海地区发热量5500 大卡动力煤的综合平均价格指数上升1 元人民币每吨至582 元人民币每吨,较去年同期高38.2%。

中国水泥协会本周举行去产能会议。水泥行业协会将于7 月25 日至27 日在安徽省芜湖市召开会议,其中一个关键议题是有关2017 年至2020 年淘汰过剩产能的行动计划。50 家最大的水泥生产商都会派出代表出席会议。虽然市场普遍认为淘汰产能将使行业受益,但对于会议会否有具体措施推进淘汰产能(例如通过补贴鼓励水泥企业关闭较小的熟料生产线),现时还有待观察。总体而言,预期有关该会议的消息将在短期内有利行业发展。我们正在给予华润水泥[1313.HK]买入评级,目标价为5.40 港元(1.25 倍2017年市净率;10.3 倍2017 年市盈率)。

我们覆盖的水泥股上周平均上涨1.56%, 表现最好的是安徽海螺[914.HK;持有],股价上涨3.91%;金隅股份[2009.HK;持有]的表现相对最弱,股价下跌1.5%。

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