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中国水泥行业周报:三季报前股价表现强劲;9月水泥产量下跌2%

更新日期: 2017年10月26日 来源: 中国银河国际证券 【字体:

    三季报前股价表现强劲;9月水泥产量下跌2%
    全国水泥价格继续上涨。平均水泥价格(全国性)上周环比上涨0.4%至342.8 元人民币/吨。在上海、浙江、江苏的部分地区,水泥价格上涨10-30 元人民币/吨。由于下雨天气的关系,大部分地区的水泥厂日均出货量保持在正常水平的80%左右。

    平均库存水平(全国性)下降至62.69%。

    煤价小幅回落。国庆假期后,环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格指数上周下跌2元人民币/吨至583元人民币/吨,仅较去年同期高1%。

    9 月全国水泥产量同比下降2%。根据国家统计局数据,17 年首九个月水泥产量为17.6 亿吨,下降0.5%。虽然首九个月的全国固定资产投资(FAI)增长较首八个月的增速低0.3 个百分点,但仍同比增长7.5%。在所有固定资产投资项目中,基础设施的增长仍处于前列位置,同比增长19.8%,房地产开发则同比增长8.1%。首九个月,开发商的土地购置面积增速较首八个月高2.1 个百分点,同比增长达12.2%。

    这反映房地产行业对水泥的需求在短期内应保持坚挺(关于中国建材和华润水泥三季报业绩点评,请参考今天分开发布的报告)。

    我们覆盖的水泥股平均上涨10.5%。对于其股价表现强劲,我们认为是部分由于市场对即将公布的三季报有乐观预期所致。当中表现最好的是中国建材[3323.HK;买入],股价上周上涨19.9%;金隅股份[2009.HK;持有]上周的表现相对最弱,但亦上涨了4.5%。

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