近期，新一轮水泥价格上涨，再度提升机构对水泥行业的关注度。天风证券指出，部分地区水泥价格开启第四轮、第五轮提价，水泥价格上涨持续超预期。更有分析人士称，后期水泥价格仍然将有明显上涨动力，今年四季度水泥价格将突破前期高点。

　　对于水泥行业的布局方向，机构普遍看好区域性机会。其中，中金公司表示，四季度水泥需求旺季，叠加采暖季错峰限产力度空前，供需格局较好，华东地区价格有望持续推涨，看好区域盈利弹性。建议关注需求较为稳健且旺季价格具备弹性的华东区域标的股海螺水泥（600585）。

　　数据统计发现，昨日，水泥板块重现大单资金净流入态势，合计大单资金净流入1.65亿元，其中，8只个股获大单资金青睐，海螺水泥大单资金净流入达20937.32万元，华新水泥（600801）、冀东水泥（000401）、鄂尔多斯、祁连山（600720）等4只个股大单资金净流入也均超1000万元，分别为：4239.10万元、3771.73万元、2843.59万元、1010.75万元。

　　相关概念股解析：

　　海螺水泥:3Q销量增速稳健 关注华东旺季涨价弹性

　　3Q17归母净利30.9亿元，符合预期

　　海螺水泥公布1-3Q17业绩：营业收入500.4亿元，同比增长31.9%；归属母公司净利润98.1亿元，同比增长64.3%，对应每股盈利1.85元。扣非后净利润81.4亿元，同比增速53.7%。3Q17实现归母净利润30.9亿元，同比+18.3%。

　　三季度销量高于预期。1)1-3Q17公司销量同比+5.5%至2.1亿吨，其中三季度销量7,662万吨，同比/环比分别+7.0/2.5%，较我们此前预期高~150万吨。2)3Q17公司销售均价同比上涨11元至237元/吨(环比下跌8元/吨)，而受煤炭价格上升影响，吨成本同比增加31元至160元/吨，吨毛利同比+11元至77元/吨。

　　财务费用环比增加，但吨三费仍远低于行业水平。3Q17三项费率环比+2ppt至10.3%，其中财务费用率上升主要是由于境外子公司产生的汇兑损失。但公司3Q综合吨三费24元，仍彰显出远超行业的管理水平。三季度投资收益环比减少13.5亿元，主要是由于处置部分在手股票。

　　发展趋势

　　关注华东大气及能耗问题对供给的边际影响。9月底安徽省铜陵及宣城发布大气污染防治文件，若空气质量不达省控目标，四季度铜陵市水泥企业限产30%，宣城市将限产超50%。此外，矿产权的收紧使得苏南部分生产线由于矿山开采权证到期而停止生产。在目前低库存背景下，超常规限产将对区域供给边际收缩造成较大影响，看好华东旺季价格表现。

　　盈利预测

　　我们将2017、2018年每股盈利预测分别从人民币2.59元与2.57元上调4%与19%至人民币2.7元与3.06元。

　　估值与建议

　　目前，公司股价对应9.617eP/E。海螺成本优势明显，全年业绩无忧。公司现金盈利能力稳健，在资本资出进度放缓的背景下，分红率具备提升空间(目前约30%)。我们维持推荐的评级，但将目标价上调13.45%至人民币32.90元，较目前股价有26.54%上行空间。目标价对应12.0x17eP/E。我们维持H股推荐的评级，但将目标价上调15.14%至港币40.3元。

　　风险

　　需求不及预期，价格上涨低于预期。(中金公司)