截止12月8日，全国PO42.5高标水泥均价413.67元/吨，较2016年初上涨约170元，较今年初上涨约80元/吨，并超过近5年来前一高点，即2014年1月380元/吨，非常接近2011年430元/吨高位价。

全国高标水泥价格处于高位（元/吨）

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    库容比处于历史较低水平。全国库容比约为51.94%，目前处于今年以来最低点，显著低于去年同期水平63.94%以及年初60.25%。今年最高点出现在8月初淡季，即67.56%。而去年高点位置为75.63%。今年主因淡季协同以及北方限产时间提前，环保引发各地限产增多。尤其是四季度华东需求旺季但限产停产，导致24个城市中13市库位低于40%（含），超过一半，全部低于50%（含）。低库存有望支撑春节前后淡季价格。

库容比处于低位

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    受到去产能、错峰与环保限产影响，全国水泥产量出现收缩。今年10月，全国生产水泥2.2亿吨，同比下降3.1%，前值为下降2%，与黄金周及十九大召开京津冀环保要求提高有关；1-10月累计生产19.63亿吨，同比微降0.5%，而去年同期单月、累计增速分别为3%、2.6%。同时，严格限制新增产能。根据数字水泥预计，2016年底-2017年新投产水泥熟料产能约4300万吨，占现有熟料产能约2-3%，冲击率较低，且大部分为置换产能、前期批复产能。水泥行业供给过剩依然显著，产能利用率不及70%，因此中短期内依然以去产能、严控新增产能为主，目标在2020年前去熟料产能4亿吨，产能利用率提高至80%以上。

全国水泥产量累计同比增速（%）

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    需求平稳是重要前提，一般水泥下游应用中基建、房产、农村建设各占1/3，今年1-10月，固定资产累计同比7.3%，其中基础设施投资增长19.6%，房地产开发累计同比7.8%，下半年以来均呈现稳中有降。基建区域差异较为突出，新疆、西藏、贵州、云南等地增速较高，地产则呈现一二线及重点三线城市限购、限贷、控价贯穿全年，三四线城市前半年去库存基调，后期各区域地产销售、新开工面积等指标增速均展现稳中有落。

房地产销售面积与新开工面积累计同比

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    截止12月8日，浙江、江苏、安徽、江西、山东高标水泥吨均价1个月以内分别增长122、150、111、76、137元，四季度以来分别增长168、173、139、106、173元，比去年同期分别增长73%、84%、73%、37%、59%。

浙江温州高标水泥均价已达555元/吨（单位：元/吨）

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江苏南京高标水泥均价已达544元/吨（单位：元/吨）

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华东价格在四季度均出现大幅度上涨（单位：元/吨）

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华中、华南等地价格四季度不同幅度上涨（单位：元/吨）

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全国高标水泥价格走势（元/吨）（月均价）

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华东高标水泥价格走势（元/吨）（月均价）

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