G海螺:定向增发提高收益

来源: 发布时间:2006年07月26日
    按照成长型选股标准,G海螺(600585)7月24日再次入选“今日投资66”潜力股。自6月27日首次成为“今日投资66”追踪的潜力股以来最高涨幅达22%。7月17日公司公告:分别向海螺集团和海创公司定向增发A股股份,置换这两个公司持有的下属子公司的荻港海螺、枞阳海螺、池州海螺和铜陵海螺等七家子公司的全部股权。此次定向增发收购后,将彻底解决令投资者十分担心的公司大量少数股东权益的问题。
 
    从公司目前公布的05年年报来看,公司少数股东权益的ROE为15.79%,远高于上市公司7.12%的净资产收益率。因此增发以后将明显提高公司的收益率水平。这次收购的关键在于子公司资产的收购价格和定向增发A股的增发价格。这两点共同决定了定向增发收购后EPS的变动幅度。
 
    招商证券分析师李凡就目前公司公布的增发和05年报数据进行了简单的测算:1、05年公司的少数股东损益占公司净利润的44.37%;2、公司拟增发的股票总数为3.1亿股,占到目前总股本的24.74%;3、假设少数股东权益和上市公司仅利润的比例保持不变的话,则G海螺实施本次增发收购以后每股收益有望增加15.73%(=(1+44.73%)/(1+24.74%));4、如果按照06年每股0.65元盈利预测,公司新的每股收益将达到0.75-0.8元;5、对于目前行业处于上升期的行业龙头而言,给予20倍的动态市盈率水平并不过分。维持“强烈推荐—A”的投资建议。
 
    今日投资《在线分析师》显示,公司06、07和08年综合每股盈利预测分别为0.71、1.05和1.25元,对应动态市盈率为20.4、13.8和11.6倍。当前共有15位分析师跟踪,其中建议强力买入和买入的分别为8和7人,综合评级系数1.47,12个月目标价18.43元。
 
    目前公司最大的风险在于宏观政策的变化,一旦现在略现过热的投资被压制,公司目前水泥销售和价格的良好态势将受打击。
 
来源:今日投资