投资评级：增持

　　评级机构：国泰君安

　　G海螺（600585）7、8月份销售略有回落，月均销售水泥600万吨左右，销售平均价格由上半年的197元/吨回落到192元/吨。公司表示，三季度回落是正常现象，第四季度价格和销量会再次回升。

　　公司产品主要销售区域为基本建设项目、房地产市场和农村小城镇。目前公司水泥出口势头较好，预期2006年出口量1400万～1500万吨，出口毛利率较内销高约3～5个百分点。虽然水泥出口退税政策可能会由目前的13%下调到11%，但对公司业绩影响有限。公司上半年成本下降主要是煤炭采购价由去年的490元/吨降到现在的460元～470元/吨。

　　国泰君安认为，未来几年公司仍将实施1000万吨熟料产能/年的扩张战略。预期公司2006年、2007年实现水泥销售7500万吨、8700万吨，每股收益分别是0.85元和1.15元，国泰君安维持对该股“增持”的投资评级。

 

来源：东北证券