水泥行业

    本周全国水泥市场价格353 元/吨,环比下跌1 元/吨,幅度为-0.1%。高标号水泥下跌1 元/吨,其中环比杭州(-20)、福州(-20)、南昌(-20)、海口(20)、昆明(25)。低标号水泥环比下跌1 元/吨。其中江西南昌(-10)、四川达州(-10)、兰州以及周边地区低标号水泥价格不同企业累计下调30-60元/吨。(单位:元/吨)全国磨机开工率增加1.3%至67.2%,水泥库存比下降0.1%至69.2%。全国水泥煤炭价差272 元/吨,环比上涨3 元/吨,幅度为1.1%。

    投资策略:本周华北地区价格稳中略有回落,华东地区价格出现下跌,主要由于主导企业新增粉磨产能正式投放以及本地企业扩产调价。进入5 月上旬,受下游需求疲弱和雨水天气影响,企业库存居高不下,致使部分地区水泥价格继续走低。从中期来看,宏观稳增长延续,铁路固定资产投资计划迎来第三次调增,2014 年投资提至8000 亿元以上,下半年保障房大面积开始施工和基础建设相对稳定增速,预计下半年水泥需求保持平稳增长。我们维持看好沿江优势区域,供给收缩叠加价格基点高保障企业效益。另此外,建议重点关注京津冀一体化,京津冀协同发展被提升到国家发展战略层面,区域内的供需关系有所改善。华北水泥目前处于盈利底部,后续有望受益区域投资建设、环保、淘汰落后产能政策,区域盈利有望好转。维持推荐:海螺水泥、冀东水泥、金隅股份、华新水泥、江西水泥、关注巢东股份。