投资要点:随着我国实体经济投资增速的回落,与投资相关的建材整体行业增速向稳态化方向发展,在这种经济环境下,仍然存在着成长性很高的龙头公司,受投资增速拖累估值不高,我们把这类公司称做“灰马股”:由于是细分子行业的龙头公司,市场认知度较高,具备白马性质,未来几年内仍然处于高速成长轨道,但是受投资增速回落影响成长性受到市场担忧而估值不高,有黑马基因。我们在当前时点选取成长性强的龙头公司,主要源自于我们认为现阶段为建材行业发展的拐点,较以往不同的是,随着房地产市场高投资的结束,建材细分子行业格局正在向稳态方向发展,小企业成长风险较大,龙头公司具备质量、品牌、渠道优势,将显著受益于未来集中度提升,具备投资价值。

     房地产产业链建材公司的成长机会:我们认为房地产产业链建材公司面临三个成长机遇:存量房的重装修需求、新型建材产品替代传统材料及覆盖人群拓宽的渗透率提升机会、消费升级带来的龙头企业市占率的提升。推荐北新建材、东方雨虹、帝龙新材。

    看好耐火材料行业龙头,推荐濮耐股份、北京利尔:钢铁领域耐火材料行业2014年进入集中度提升拐点期,主要源自于整包模式推广及并购整合趋势形成。同时,整包模式向海外推广,耐材1000亿元的市场容量天花板被打破。龙头企业由于具备品质、品牌、技术、渠道优势,在集中度提升过程中将显著受益,推荐濮耐股份、北京利尔。

     风险提示:房地产市场系统性风险、钢铁企业系统性倒闭风险