春节的喜庆气氛感染着A股市场，作为马年最后一个完整的收官周，上证综指以4.16%的反弹收尾。在即将到来的羊年，投资者除了享受阖家欢乐外，闲情下倒是应当对来年的投资掠一掠思路。小编总结历年A股的行情来看，分别为投资者梳理出一些节中和节后需要关注的问题，希望对您的投资起到些许帮助。同时，也预祝大家新年快乐，洋洋得意。

　　节中

　　五大因素影响市场节后走势

　　大众证券报和财信网：从过去5年来看，春节前后通常是货币政策调整的高发期，您认为今年会否在春节前后出现货币政策的调整？

　　东莞证券研究所策略分析师/陈曦：货币政策实际上从大的方向来说是没有什么变化的，即使在春节期间。不过春节之前一般流动性会相对偏紧，因此央行会释放一定流动性来缓解这段时间的压力。从趋势上看，货币政策偏向宽松的方向已比较明确，我们认为今年还有降息以及降准的机会，不过春节期间发生的概率暂时不大。

　　广东煜融投资管理有限公司董事长/吴国平：过去5年是货币政策调整的高发期，这次市场也充满期待，尤其是国际市场宽松货币政策频繁的背景下，更加剧了这样的可能性。按照我们的预计，今年可能还是货币政策持续微调的一年，尤其是降低存款准备金率以及降息，未来中期还有很大的下调空间，只是接下来时点选择的问题，春节期间是个不错的时点。如果春节期间不能出台相关政策，我们则更倾向于春节后不久某个交易日会出台相关政策。

　　大众证券报和财信网：今年春节期间，您认为哪些事件需要重点关注？

　　陈曦：春节期间尤其要注意的是注册制的进展情况，近期已经多有传闻注册制的推进速度会加快，注册制对A股市场是变革性的影响，对于估值较高的中小盘股也可能产生巨大冲击。此外，建议投资者留意春节期间楼市的销售情况，这会影响到地产产业链投资的情绪。同时，还需要关注海外经济数据的变化，如果出现大幅异动的时候，可能会有相应政策的调整，这也会影响到市场情绪。最后，关注一下春节假期更外围市场的变化，这可能会影响到A股市场的节后走势，比如美元指数的走势、原油价格的表现等等。

　　吴国平：今年期间，货币政策有没调整是一个关注的重点，另外，国际大宗商品的波动也是我们关注的重点，毕竟春节期间国际外盘没有休市，他们的波动状况会直接影响到国内市场，尤其是国际大宗商品的波动。一旦出现猛烈反弹的话，对相关有色资源类板块就会形成直接刺激效应。当然，外盘股指的波动也是个看点，但只要外盘波动不那么剧烈，外盘股指对国内的影响要远小于外盘大宗商品对相关板块的影响。此外，还有就是节假日相关的旅游数据，相关的人口健康数据，这些都是会对节后相关板块带来一定影响的。

　　节后

　　两会题材进入炒作佳境

　　大众证券报和财信网：随着全国“两会”渐行渐近，市场对改革的热情将逐步升温。您认为会带来哪些主题投资的机会？

　　陈曦：2-3月份是地方和中央两会的关键时间点，地方层面后续催化剂密集出现将使得两会题材进一步升温。从目前地方两会来看，主题应该还是聚焦于经济结构调整，包括国企改革、一带一路等。

　　吴国平：我们认为国企改革会是不可忽视的一个主题机会，而且这机会会贯穿全年，国企改革涉及的面很广，我们需要做的就是深度研究，研究国企改革后相关企业的中期未来，这领域中期必然会有一定分化，越是国企改革后效益增长明显的，未来就越有想象空间。同时，两会期间，对新兴产业可能出现的相关政策带来的主题机会，也是我们关注的一大亮点，毕竟近期市场部分新兴产业出现了疯狂上涨行情，比如互联网金融主题，但未来新兴产业肯定还有更多亮点，比如智能穿戴，比如新材料，比如生物医药等，这些都是我们关注的主题机会。

　　大众证券报和财信网：从2月余下的时间来看，市场处于真空期，这一时期既没有宏观数据的扰动，同时业绩披露还在进行中，在这一背景下，成长股是否值得关注？

　　陈曦：成长股的关注重点在于是否是真的成长，还是伪成长。真正能够持续成长的公司是比较少数的，更多是基于良好的预期而抬升的估值，而非真实成长。如果注册制推出，伪成长股将面临沉重打击。

　　吴国平：成长股其实在近期已经出现积极的躁动现象，接下来，在业绩浪的推动下，预计这态势还会延续，另外，市场本来中期最疯狂的就是成长股，这在任何一个市场都是如此。前期蓝筹股行情，说白了，就是让股指脱离底部的行情，未来，市场要进一步上攻，也还需要他们，但最具有想象力的，中期可能最疯狂的，那最终还会是在成长股这里。

　　大众证券报和财信网：节后您认为投资者应该如何布局投资机会？从全年来看，哪些因素需要重点考虑。

　　陈曦：节后建议投资者还是以谨慎为主，大盘自去年年中一路冲至3400点后，便一直略显乏力，尤其成交量方面不断萎缩，市场人气有所涣散，因此短期最好休养生息，等待市场人气恢复。全年来看，注册制和货币政策是重点要考虑的因素。

　　吴国平：节后投资布局的面很广，国企改革、资源有色，包括很多成长性的主题，比如智能穿戴，比如生物医药，比如新材料等，我们需要考虑的因素在于，市场肯定会有轮动，我们需要密切留意市场的政策和消息的变化，做好各个板块的轮动，这很重要。2015年，是彻底奠定牛市的一年，也是不少板块异常精彩的一年，但也肯定是轮动依然剧烈的一年，我们需要积极面对同时更需要把握好这波动节奏。

　　春节将至 持股OR持币？

　　市场进入节前行情模式本周以来，上证指数保持连阳上行模式，这也是节日长假临近市场惯有的走势。随着持币资金撤离，持股资金主导，市场缩量之下也会形成反弹行情，这个在国庆长假时也出现过。所以尽管市场无法回归原有的逼空反弹，但反弹趋势明确。

　　通常来看，节前市场惯有特征主要有三方面组成：第一，量能萎缩。市场持币资金撤离，必然会导致交投下降，但由于持股资金主导，节前红盘效应明显；第二，利空消化，利好可期。一般来说，管理层为稳定市场会将利空提前公布，而将利好留在节前公布，央行也会平衡流动性来为市场助力；第三，热点方面普涨多，个股风险整体较低，相关题材股活跃。

　　综合来看，春节持股过节的大基调是明确的，毕竟市场还处牛市周期中，又经历了难得的牛回头，那么类似年报金股、春节消费、春运类个股也都可以安心持股过节。对于前期爆炒过的品种，技术上破位的乃至有业绩地雷的绩差股，还应以规避为主，其余品种不必急于割肉或换股，耐心持有，跟随指数就会有明显反弹。

　　持股还是持币过节节前流动性改善而资金缩量回撤已为节后资金回流奠定了基础，且年后“两会 ”召开及年报密集披露，均使得未来行情更值得期待。因此，在具体机会的把握上，两个创新线索——制度创新和技术创新可持续追踪。一方面，届时两会召开将给市场带来更多政策方面的预期，甚或是政策的落实——制度创新的最大受益者来自大盘股；另一方面，年报业绩密集披露将使得市场对于成长性及业绩改善品种的关注度得到提升，这其中更多受益的则是众多中小企业，当然这类个股亦是具备技术创新优势的标的。

　　权重股逐渐发酵目前来看，市场量能萎缩到极致后已有所放大，最迟节前也会出现方向选择，这是一个非常关键的问题。个人认为行情没有走完，无论是蓝筹股也好创业板也罢，都将能够延续上攻。有了这种对整个市场格局的认知，接下来就是对热点板块及龙头个股的分析和判断。目前的牛市是权重股和小盘股轮番表现的格局，所以投资策略很简单：在沪指上涨过程中做多权重股，在沪指下跌过程中做多小盘题材股；而目前沪指经过一段时间调整，已跌至上升趋势下轨线60日均线附近，也就是牛市第一大上升浪第四调整浪的末端。所以，近期大盘要见底，权重股已逐渐企稳，沪指也已开始构筑底部区域。

　　总体来说，在打新结束资金回场前，预计市场维持震荡是大概率事件，但这其中的结构性机会已明确。券商股止跌对权重股的正向作用正在逐渐发酵，目前不宜盲目杀跌权重股，更多的是战略关注，因为牛市需要权重股。所以把握住这种机会，实际上就是这一轮行情重心所在。节前总的策略是，只要权重不拉涨就果断持有，拉涨就减仓，留足精力做节后权重股。

　　消费股迎来旺季近来消费股明显走强，除一波行情从周期到消费的惯常轮动外，也与春节临近消费迎来旺季有关。食品饮料行业在资本市场中归类为防御性行业，主要是业绩增长较为稳定，周期性并不明显，其背后深层次的原因是大众食品需求较为刚性，受到经济下行影响不大。此外，节假日效应还经常给食品饮料板块带来一些惊喜。（中国证券报）

　　红包行情渐入佳境 四维度剖析跨年投资路线图

　　编者按：随着春节假期的临近，红包行情可谓是愈演愈烈。本周大盘稳步攀升实现了日K线上的五连阳走势，令投资者收获了节日红包。目前投资者关注的焦点是持币还是持股过节以及如何布局春节行情。分析人士普遍认为，从历史上看，在临近春节的时候买股票，春节以后多半会有所斩获。

　　统计显示，自1991年至2014年的24年中，春节前一周，大盘有20次上涨，仅4次下跌，上涨概率达到83.3%。另外，春节后的首个交易日，只有8年没有“开门红”，其他16年均实现“开门红”行情，占比达66.67%。在一片喜庆之中，机构资金又是如何布局的呢？今日本报特对近期市场大单资金流向、产业资本动向、融资融券以及大宗交易等进行分析梳理，供投资者参考。

　　47只个股受持续追捧 三特征暴露主流资金身影

　　据市场研究中心数据显示，在偏暖的消息面以及逐步宽松的货币政策影响下，上证指数在本周实现了日K线五连阳，但同期沪深两市日均成交额却缩小至4500亿元左右，且当周大单资金共计净流出273.27亿元。

　　对此，分析人士表示，两市量能的低迷状态显示目前场外资金观望气氛趋浓。不过，虽然场外资金入场意愿较低，但场内资金也显现出较强的锁仓意愿，在股指经过小幅调整后，当前市场上多空分歧明显减少，促使市场在量能不足的背景下能够持续反弹。策略上，一些拥有良好基本面以及获得政策利好支撑的板块在近期持续受到资金面的关注，而这些板块、个股或成为投资者持股过年的最佳标的。

　　具体来看，本周两市实现大单资金净流入的个股共926只，其中70只个股期间累计净流入额均超过亿元，TCL集团(146025.67万元)以及康美药业(116395.04万元)两只个股本周均实现大单资金净流入超过10亿元。此外，武钢股份(69024.02万元)、方正证券(59162.1万元)、九龙山(57764.13万元)、昆仑万维(43815.55万元)、兴业证券(43089.33万元)、锦龙股份(42488.18万元)、海信电器(41944.38万元)、龙净环保(41761.07万元)、中科三环(41570.93万元)、万科A(41194.12万元)等个股本周大单资金流入迹象明显，净流入金额均超过4亿元。

　　从大单资金连续净流入天数的角度来看，两市共有47只个股实现5个以上交易日的大单资金净流入，其中，九龙山、光正集团、华录百纳、盛通股份等个股净流入天数均达到10天以上(包含10天)，九龙山更是连续21个交易日实现大单资金净流入。

　　通过梳理发现，上述47只个股具体以下三大特点：

　　首先，市值普遍较小。据统计显示，上述47只个股中，总市值小于100亿元的个股达33只，占比超七成。其中总市值最大的泸州老窖其总市值也不足300亿元，为287.88亿元，而最小的狮头股份总市值仅为17.46亿元。对此，分析人士表示，市场量能的相对匮乏以及潜在的补涨需求，使得市场上的中小盘股对市场存量资金更具吸引力。

　　其次，主要集中在房地产、化工等基本面有望出现拐点的板块。据统计显示，上述个股中，房地产、化工、机械设备等板块内个股数量位居前三位。对此，分析人士表示，受益销售数据回暖的地产、受益成本下降的化工以及受益“走出去”战略的机械设备等行业基本面在年内均拥有极大改善空间。

　　第三，2014年年度业绩预告数据较好。据统计显示，上述公司中共有35家已披露年报业绩预告，其中24家公司业绩预喜。其中，农发种业、运盛实业、皇氏集团、太原刚玉等公司均预计公司2014年净利润有望实现翻番或扭亏。对此，分析人士表示，良好的业绩表现有助于个股在市场震荡中率先企稳并在反弹中占得先机。

　　市场表现方面，上述47只个股本周仅九龙山股价出现微调，其余个股均实现上涨，除次新股华友钴业连续5日涨停外，运盛实业(29.16%)、盛通股份(22.47%)、东方网力(19.40%)、强生控股(17.69%)、华录百纳(16.72%)、七匹狼(16.19%)、新宁物流(15.49%)等个股本周涨幅均超过15%。

　　产业资本逆市抄底 斥资近73亿元净增持63家公司

　　今年以来截昨日，有63家上市公司获产业资本净增持，累计净增持金额达72.69亿元，而产业资本减持的上市公司则高达357家，累计净减持金额为522.08亿元。

　　不难发现，在经济低迷、股指震荡的背景下，资本派系似乎又有活跃的迹象，产业资本通过股权争夺掌控众多上市公司，在这一过程中大量牛股应运而生，受到市场投资者高度关注。分析人士表示，资本大鳄的介入对相关个股的股价刺激十分明显，但与过去相比，新生派系的资本运作、盈利模式更趋多元。

　　从行业角度来看，上述63只被产业资本净增持的个股主要集中于电子行业(6只)，而农林牧渔、机械设备、化工、房地产、电气设备等行业被产业资本净增持的个股则均达到5只。

　　具体来看，电子行业获产业资本增持的公司为三安光电、阳光照明、康强电子、金龙机电、欧菲光、大恒科技.

　　对于电子行业的表现业内人士普遍表示看好，招商证券更指出，电子行业节后行情可期，是值得重点布局的主线。在经历1月份白马股估值修复和半导体板块上涨行情后，近期电子板块开始呈现较明显震荡和分化，不过节后行情仍值得期待，一是3月份开始，苹果和非苹果阵营诸多新品会陆续发布，二是产业链在春节复工后往往会有一波补库存行情。顺应产业大趋势、一季度业绩高增长、出现拐点和长线逻辑清晰的优质成长股正迎来布局良机。

　　而从个股情况来看，获产业资本增持股份数量超1000万股的上市公司有15家，分别为，中国建筑(15300.77万股)、万科A(13494.15万股)、凤竹纺织(7627.97万股)、南方航空(5736.10万股)、上海新梅(3800.90万股)、同洲电子(2726.67万股)、银座股份(2599.76万股)、同力水泥(2388.58万股)、博汇纸业(2221.00万股)、三安光电(2004.84万股)、阳光照明(1900.00万股)、交大昂立(1779.84万股)、天目药业(1199.54万股)、广安爱众(1014.67万股)、阳普医疗(1002.63万股).

　　最为典型的中国建筑是中国最大的建筑房地产综合企业集团，是全球最大的住宅工程建造商，具备各类高等级专业资质723个，其中特级资质17个，是中国各类高等级专业资质及特级资质最多的建筑企业集团之一(为我国惟一具备房建、公路、市政三项特级资质的企业).

　　值得一提的是，在上述被产业资本净增持的63只个股中，1月份以来股价实现上涨的个股有51只，占比80.95%，其中，36只个股期间累计涨幅超过10%，而金龙机电(69.73%)、大恒科技(58.93%)、金证股份(49.87%)、顺网科技(49.70%)、长园集团(40.38%)、新文化(39.17%)、高新兴(38.32%)、北京文化(37.71%)、阳普医疗(36.07%)、博汇纸业(35.03%)等个股期间累计涨幅居前。

　　两融余额稳步增长 二线蓝筹股成融资客新宠

　　据市场研究中心统计数据显示，截至2月12日，两市融资余额为11729.20亿元，较本月初11274.28亿元增长4.04%，较年初10295.83亿元增长1433.37亿元即13.92%。

　　具体来看，在两市896只两融标的股中，有276只个股2月12日融资余额较1月5日增长超20%，其中大智慧、中国北车、中国南车、内蒙君正、申达股份、誉衡药业、时代新材、大恒科技、上海电力、烟台冰轮、、凤凰股份、龙元建设、广日股份、华泽钴镍、宝硕股份和立思辰等16只个股2月12日融资余额较年初翻番，在融资客资金的热捧下，这些个股未来存短线交易性机会。

　　2月份以来截至12日，在896只两融标的股中，仍有577只个股处于期间融资净买入状态，其中融资净买入额居前的十只个股，分别为：大智慧(22.84亿元)、兴业银行(17.04亿元)、中国石化(16.17亿元)、中国银行(9.80亿元)、工商银行(9.79亿元)、方正证券(8.04亿元)、招商证券(7.90亿元)、苏宁云商(6.38亿元)、兴业证券(5.38亿元)和东吴证券(4.87亿元)，这显示了当前融资客仍对大盘蓝筹股青睐有加。

　　分析人士表示，尽管自证监会公布券商两融业务检查处理结果以来，A股市场开始高位调整，但两融余额仅在1月19日、20日、30日以及2月3日环比短暂回调后就再度重拾升势，一定程度上显示了两市多头仍处于优势地位，截至昨日上证指数日K线上的五连阳走势将加强多头反攻信心，在马年仅剩下两个交易日里，A股以红盘收场概率高。

　　从市场表现来看，在上述577只个股中，有逾六成个股2月份以来截至昨日实现不同程度地上涨，其中，期间累计涨幅超30%个股有9只，分别为大智慧(118.68%)、巢东股份(77.14%)、生意宝(74.53%)、乐视网(59.44)、汉得信息(39.61)、石基信息(38.93%)、易华录(37.13%)、九州通(35.30%)和广电网络(34.88%)，在强者恒强背景下，投资者可积极关注上述个股后市表现。

　　值得一提的是，近期计算机、医药生物、通信等行业涨幅居前与融资额的巨资买入不无关系。数据显示，进入2月份，部分融资资金正从银行、地产等大盘蓝筹股集中行业向周期性二线蓝筹股集中行业转移，具体来看，电子(80.76%)、轻工制造(80%)、电气设备(78.57%)计算机 (75%)、医药生物(75%)、通信(73.68%)等六行业月内融资净买入标的股数量占行业所含融资融券标的股总数比例居前。

　　投资策略方面，中天证券表示，随着新股冲击结束、宽松政策预期再起，当前市场具备逐步回暖契机，融资偿还压力将大幅减轻。预计后市单日融资净买入额有望进一步恢复至100亿元以上的水平。总体看，临近春节市场交投往往比较清淡，指数维持震荡可能性较大，建议仓位维持在七成左右，关注前期超跌品种以及高成长性品种，如券商、两会题材、苹果产业链等品种。

　　431只个股发生大宗交易1594笔 逾八成个股年内逆市上涨

　　据研究中心统计，今年以来，A股市场共发生大宗交易1594笔，涉及431只个股，其中，银行、非银金融和家用电器成为发生大宗交易个股占比最高的三大板块，占比分别为68.75%、35.14%和28.57%。

　　今年以来，共有11只银行股出现在大宗交易的名单中，在此期间银行股大宗交易累计成交量为12.88亿股，累计成交额为163.53亿元；非银金融共有13只个股出现在大宗交易的名单中，在此期间非银金融股大宗交易累计成交量为1.33亿股，累计成交额为26.68亿元；家用电器共有16只个股出现在大宗交易的名单中，在此期间家用电器股大宗交易累计成交量为2.21亿股，累计成交额为21.4亿元。

　　今年以来以上三个行业市场表现最好的为家用电器，截至周五收盘整体上涨13.61%，其次是非银金融，整体上涨0.27%，而银行则整体下跌10.78%。

　　今年以来涉及大宗交易的431只个股整体市场表现突出，其中，345只个股呈上涨态势，上涨个股占比为80.05%。其中，涨幅超过10%的个股有229只，超过20%的个股有123只，超过30%的个股有72只，超过40%的个股有34只，涨幅位居前十名的个股有乐视网(137.89%)、国信证券(108.27%)、天茂集团(105.37%)、麦捷科技(92.67%)、中国南车(89.81%)、飞利信(85.73%)、新世纪(82.59%)、中国北车(81.55%)、宜华健康(79.68%)、吴通通讯(77.56%).

　　值得关注的是，家用电器今年以来市场表现优异，在28个申万一级行业中涨幅排名第四。市场人士认为是三因素支持家电板块走好：首先是地产销量持续反转；其次是原材料价格持续下降；最后是估值修复和估值切换。

　　对此，国泰君安认为，1月8日，发改委、财政部等七部委联合印发《能效“领跑者”制度实施方案》，对“用能产品”(变频空调、电冰箱、滚筒洗衣机、平板电视等家电)、“高能耗行业”(火电机组、原油加工等)和“公共机构”(学校、医院等)实施“领跑者”计划，启动“领跑者”标志，对高能效的节能产品进行推广和奖励。“领跑者计划”进一步加强了家电板块的投资逻辑，重申“增持”评级。重点推荐地产修复逻辑下核心受益标的：老板电器、华帝股份、美的集团、格力电器、青岛海尔。并推荐受益于“计划”的亿利达(EC电机)、和晶科技(变频控制器)。相关受益标的还包括：天银机电(冰箱无功耗起动器和变频控制器)和华意压缩(冰箱变频压缩机).（证券日报）