本周水泥市场综述

    本周全国水泥市场价格延续跌势，环比跌幅为 0.96%。价格下跌区域主要集中在华东、中南和西南等局部地区，不同地级市下调 5-30 元/吨。 本周全国跟踪 82 个城市的水泥平均库存为 75.21%， 较上周上升 0.19 个百分点；其中省会城市水泥库存为 76.3%，较上周上升 0.5 个百分点。

    本周主要区域价格走势

    华北地区价格平稳运行。 京津冀地区下游需求延续疲软态势，水泥价格低位平稳。北京地区搅拌站开工率不足，水泥价格相对于外围偏高，本地企业出货明显减少，企业高位运行。山西太原价格低位运行，下游需求仍然较弱，企业产能利用率在 60%-70%，鉴于价格已在底部，后期下行空间不大。

    东北地区价格小幅回落。 辽宁地区水泥价格下调 5-10 元/吨，目前高标号出厂价大企业 230 元/吨，部分生产线被迫停产，后期陆续将有生产线因库满停产。长春地区水泥价格变化不大，下游需求同比减少 40%-50%。哈尔滨低标号价格下调 25 元/吨，预计后期散装价格也会下调。

    华东地区价格大幅下调。 江苏地区本周低位持稳。南通地区高标号水泥价格小幅下调 5 元/吨。浙江杭州地区水泥价格下调 10-20 元/吨。宁波地区价格小幅下调 10 元/吨，江西南昌袋装水泥价格下调 20 元。上饶地区袋装水泥价格下调 20-30 元/吨。 5 月底 6 月初，福州水泥市场价格再次小幅走低，幅度 10元/吨。安徽合肥巢湖地区水泥价格低位运行。上海价格继续保持平稳。 6 月15 日开始，山东全省停窑 30 天，山东将再次实行错峰生产。

    中南地区水泥价格弱势运行。 广东地区水泥价格继续下行，梅州水泥价格下调 10 元/吨，英德低标号水泥价格下调 25 元/吨，江门水泥价格下调 10-20元/吨。广西南宁地区水泥价格暂稳运行，玉林地区水泥价格走低 15-20 元/吨。湖南地区水泥价格低位下探。湖北地区价格稳中趋弱。

    西南地区价格延续下调。 四川成都价格在低位徘徊，后期再次大幅下调的可能性不大。贵遵义地区水泥价格下调 20 元/吨。重庆下游需求疲软运行。

    西北地区水泥价格大稳小动。西北会议后，陕西计划继续错峰生产，减产 30%，因各企业意见不统一，尚未达成共识，部分企业处于库满状态，已经开始被迫停窑检修。新疆哈密地区水泥价格下调 20 元/吨，袋装市场与散装市场同比明显下滑，下游需求恢复不足 5 成，市场价格被迫下行。

    投资策略

    整体来看， 6 月初，全国大部分地区水泥需求减弱趋势明显，水泥库存继续攀升，企业竞争不断升华致局部价格持续下探。 1~4 月水泥利润同比下降65.48%；当月较去年同期下降 62.3%。 水泥行业基本面依然不见起色。 建议投资关注有国企改革概念和区域性主题概念相关标的。

    风险提示

    煤炭价格大幅上涨，固定资产投资持续下滑。