瑞信发表研究报告指，华润水泥(01313.HK)上半年每股盈利录按年下跌26%至0.234元，而撇除一次性项目则录按年下跌54%至0.151元，逊该行预期。销量按年升8%至3,750万吨，每吨毛利按年下跌40%至71元(56元人民币)。此外，公司联营因内蒙资产录亏损1.27亿元。

该行指，因应下半年为行业的低谷，所以料南方的供应量会增加，预期下半年单位毛利维持在较低水平，约在每吨53元，目前为43元。

该行将15-16年公司每股盈利预测下调26-53%，因盈利增长动力仍欠奉，维持“跑输大市”评级，目标价从4.4元降至3.5元。