水泥:本周全国水泥市场价格252元/吨,较上周环比下降0.9%,杭州、武汉地区高标号水泥分别环比下降30、20元/吨。低标号水泥价格为238元/吨,较上周环比下降1.1%,杭州、武汉地区低标号水泥环比下降30元/吨。全国磨机开工率下降1.0%至27.5%,水泥库存76.6%,较上周环比下降0.1%。全国水泥煤炭价差252元/吨,较上周环比下降0.9%。1月中上旬,全国水泥市场价格继续下行,华东江浙沪底部区域价格也在继续下探,预计16年1季度长三角地区各大企业统一停产的可能性较小,后期市场竞争将继续加剧。

    本周重点关注事件:1)1月16日亚投行在北京举行开业仪式,习近平表示中国作为亚投行倡议方,将坚定不移支持其运营和发展,除按期缴纳股本金之外,还将向银行即将设立的项目准备特别基金出资5000万美元,用于支持欠发达成员国开展基础设施项目准备。据悉“一带一路”规划已经获批即将正式出台,新疆及连云港两大起始点有望率先突破。1月20日随着新疆将召开两会,我们预计将审议推进丝绸之路经济带核心区方案,乌鲁木齐或将申报亚欧经贸合作试验区。2)1月4日李克强总理在太原主持召开钢铁煤炭行业化解过剩产能、实现脱困发展座谈会,1月7号再次强调化解过剩产能,要有“壮士断腕”精神,必须以“硬措施”化解过剩产能。

    我们认为近期供给侧改革受到高层紧密关注,钢铁、煤炭作为严重过剩行业率先开启去产能模式,水泥、玻璃行业作为供给侧改革的重要组成部分有望紧随其后开启去产能之路。根据统计15年水泥产能23.6万吨,实际设计产能26万吨,其中3000T/D以下产线总产能约6.12万吨,占总产能25.4%。3)万年青公告15年度业绩预告,预计报告期内实现净利润2.2亿元至2.75亿元,比去年同期下降约50%至60%。

    投资策略:十三五“保增长”仍为重要目标,城市轨道交通建设、民生性项目、地下管廊、海绵城市、新兴城镇化战略项目将成为基建稳增长“新抓手”。1月4日克强总理明确表示化解过剩产能,要有“壮士断腕”精神,必须以“硬措施”化解过剩产能。我们认为国家正在酝酿重拳治理产能过剩问题,利用市场化手段进一步化解产能过剩。钢铁、煤炭作为严重过剩行业率先开启去产能之路,水泥、玻璃行业作为供给侧改革的重要组成部分有望紧随其后,水泥或将加快兼并重组力度,玻璃企业转型有望提速。供给侧改革将利好行业产能淘汰,关注水泥龙头市场整合,玻璃企业转型带来投资机会。我们建议关注水泥产业整合组合:冀东水泥、金隅股份(京津冀一体化)+宁夏建材、祁连山(中材、中建材央企产业整合),玻璃推荐转型组合:秀强股份(公司幼教资产落地,直接卡位中高端幼儿园市场,高送转拟每10股转增22股,并以不低于15年净利的10%派发现金分红,超出市场预期!我们看好公司坚决转型教育产业的决心,公司外延扩张序幕已开,建议重点关注!)+金晶科技+南玻A(前海人寿为第一大股东),产业龙头角度推荐海螺水泥、华新水泥。

    新型建材我们推荐两条主线:主线1,转型升级建材企业,积极拥抱新经济。在行业基本面受影响且很难强劲复苏的大背景下,我们认为2016年建材板块转型和产业模式创新日益频繁,将继续成为行业投资的主旋律,行业内不少基本面面临瓶颈的公司在注册制倒逼的情况下将进一步加快各自转型的步伐。推荐秀强股份(收购杭州全人教育育100%股权,直接卡位中高端幼儿园市场)、纳川股份、建研集团。主线2:消费型新建材。建议关注包含以下两点的家居建材类上市公司:1)行业领头者,具有较强品牌效应、产品质量有溢价能力的公司;2)有强大线下布局,可提供无缝对接式线下服务。推荐标的:首推在行业内转型较早的伟星新材、东方雨虹、友邦吊顶;其次可关注北新建材、嘉寓股份。