水泥行业周报:华东涨价正当时;华北正错过最佳提价窗口

来源: 来源: 中银国际证券 发布时间:2016年04月19日

    4 月10 日止的一周时间内,全国水泥平均价格连续第五周上升,环比涨0.86%至245.33 人民币/吨,但同比跌14.17%,而前一周同比下跌15.93%。均价环比上涨主要是得益于华东、华南和西南地区均价上升10-30 人民币/吨,而河南和海南均价下降了10-20 人民币/吨。
    下周华东地区价格进一步上涨的预期强烈:
    尽管受上周前期多雨天气的影响,出货量环比下降5-10%,但库存仍维持在低位。
    天气条件改善后,上周后期水泥熟料供应偏紧。
    3 月底华北地区错峰生产方案结束后,我们认为该地区正错过最佳提价窗口,主要是因为下游需求的复苏进程不及供应。4 月份该地区生产商增加供应后,价格将承受压力。
    2015 年11 月15 日至2016 年3 月15 日的4 个月时间内,为限制水泥熟料供应,华北地区的生产线暂停生产。但是,截至上周结束(4 月10 日),受需求疲软的拖累,天津、山西和内蒙古的库存水平处于过去三年同期的最高水平。尽管前一周河北省价格上涨幅度较小,但考虑到生产恢复后利用率仅有40-50%,价格上涨趋势可能无法持续。华北地区是我们在国内最不看好的区域之一。我们认为,在华北地区产能较多的水泥生产商将继续受制于该地区价格的低迷。