海螺水泥产能扩张支撑业绩上涨

来源: 发布时间:2007年05月26日
    银河证券 洪亮 
                                                    
    2006年,海螺水泥(600585)实现主营业务收入152.46亿元,同比增长40.83%;净利润为14.28亿元,同比增长251%;每股收益1.14元,高于我们1.04元的预期。
 
    产销量的扩张与价格的上涨是收入增长的主要动力。2006年,共有英德海螺、芜湖海螺等5条日产5,000吨熟料生产线,以及长丰海螺、江苏八菱海螺等12台水泥磨机先后建成投产并迅速达产达标,尤其是华南区域增量明显,产能较上年增长约200%。截至2006年底,公司的熟料产能达5,900万吨,水泥产能达6,500万吨。
 
    销量的增加、高标号水泥比重的提高和水泥价格的上涨,带动公司主营业务收入的增长,2006年公司主营业务收入同比增长40.83%。2006年,在产品售价上升的基础上,产能的充分发挥和成本的下降,公司的综合毛利率达到29.23%,较上年增长6.33个百分点。
                                                                    
    2007年,公司熟料和水泥产能仍将继续保持增长,将有芜湖海螺等7条日产5000吨熟料生产线、宁海强蛟海螺水泥有限责任公司等20套水泥磨建成投产,新增熟料产能1155万吨,水泥产能1500万吨。目前,集团已建成铜陵海螺千万吨级熟料基地,池州海螺、芜湖海螺两个千万吨级熟料基地也已完成规划,正在建设之中。此外,公司正在建设白马山水泥厂、芜湖海螺、宣城海螺水泥有限公司等26套余热发电项目。2007年,公司将新增发电能力12.8万千瓦,这些项目的建设有望进一步降低公司的运营成本,提高运营质量。
                                                               
    公司面临的最大风险是在建新建项目不能如期投产。此外,持续的高速发展带来 公司自有资金的不足以及资金时间结点的不平衡,考验公司的资本运作能力。此外,能源和资源价格的上涨,是公司必须面对的永恒的课题;人民币升值和出口退税率下降 也给公司产品出口带来一定影响。  
 
来源:中国证券报