对下半年行业整体判断
    在国办发〔2016〕34 号文的指导下,建材行业供给侧改革将会加快推进,重点是去产能进程,“僵尸”企业在市场竞争中逐步退出。期待去产能带来边际供需改善,需把握阶段性机会。给予“增持”评级。
    水泥:把握下半年旺季弹性,期待供给侧改革出成效 水泥行业依然处于底部区域:水泥价格自3 月份开始反弹,到目前为止依然低于去年同期价格水平。水泥板块估值依然在历史底部,有些个股 PB 已经在1 以下。供给侧改革在不断推进:国办发〔2016〕34 号文已印发,下一步关键看各地方出台的细则以及落实和执行的效果。上半年开局相对较好,预计全年需求预计同比增长1-2%。
    玻璃:浮法玻璃依然过剩,看好3D 曲面玻璃。平板玻璃表现低迷产能过剩问题难以在短时间内扭转,需要供给侧改革推进解决。看好3D 曲面玻璃未来在电子领域的应用:3D 曲面玻璃显示更加符合发展趋势,伴随着OLED 材料的爆发,3D 曲面玻璃存在很大的投资机会。
    新材料:玻纤及复合材料总体稳健,未来可期锂电池隔膜增长。玻璃纤维依然处于景气度高点;风电叶片短期增速存在回调压力中期依旧看好,锂电池隔膜材料乘新能源汽车发展东风,可期未来继续保持增长。
    投资策略及建议:
    1.水泥板块,我们认为应该把握住三条主线:供给侧改革推进带来边际供需改善,行业短期有向上的弹性而带来的阶段性机会;区域性行业状况改善的机会以及改革重组的机会。推荐冀东水泥、海螺水泥、天山股份、祁连山、宁夏建材。
    2.玻璃板块,我们看好3D玻璃未来在电子领域的应用,推荐个股凯盛科技:公司2400万片2.5D手机保护盖板实现量产,目前达到设计产能达到80%,良率在95%以上,同时公司在3D玻璃业务方面已有技术储备;公司收购的国显科技从2016年开始全年并表,其他新材料业务较稳定。
    3.新材料板块,我们看好新能源汽车发展的大好时机对上游锂电池隔膜材料的拉动,推荐个股中材科技:公司抓住了新能源汽车发展的大好时机,战略布局上游锂电池隔膜材料,新建1.2亿平米高端锂电池隔膜生产线,预计2017年3月实现量产;公司风电叶片、玻纤、复合材料等传统业务总体依然稳健发展。