光大证券:煤价下行叠加水泥价格高位,水泥行业盈利能力有望迎来修复

来源: 来源: 智通财经网 发布时间:2021年11月12日

光大证券发布研究报告表示,2021年前三季度全国水泥产量17.78亿吨,同比增长5.3%,水泥板块收入增速13.0%,同比+11.1pcts。受煤炭成本上涨影响,整体毛利率28.4%,同比-16.7pcts;净利率14.8%,同比-21.5pcts。21Q3下游需求迟迟未能发力叠加多地限电限产导致水泥产量同比下滑,但限产也在一定程度上推升水泥价格。

未来随着煤炭价格逐步下行叠加水泥价格高位,行业盈利能力有望迎来修复。整体需求下行已成定局,但由于基建地产资金到位节奏等或有阶段性需求弹性;同时能耗双控对于供给侧的加速收缩,或可带来价格的弹性。