上半年，水泥市场需求继续深度下滑，全国累计水泥产量同比降幅仍达10%，产量为2011年以来同期最低水平，但降幅较一季度有所收窄。结合数字水泥网监测的反映市场实际需求指标-水泥出货率来看，上半年全国水泥需求持续弱势，水泥平均出货率较去年同期下降近1成。需求持续下滑的主要原因：一是房地产市场仍处于调整过程中，房地产主要指标仍在下降，特别是房地产开发企业房屋新开工面积和到位资金持续大幅下降；二是为化解地方债务风险，重点省市基建项目被叫停或暂缓，以及资金短缺影响，导致基建端需求延滞；三是极端天气、雨水洪涝灾害多发等因素影响，市场恢复不佳，需求阶段性减弱。

宏观层面，全国固定资产投资和基础设施投资同比增长均呈现稳中趋缓的态势，增速较一季度小幅下降。基础设施投资中，铁路运输业和水利管理业投资同比保持两位数高位增长且增速较一季度加快；道路运输业投资同比略有下降，增速由正转负。房地产市场整体延续弱复苏走势，全国房地产开发投资同比降幅趋稳，房地产开发企业房屋施工面积、新开工面积和房地产开发企业到位资金同比均呈现两位数下降，其中施工面积降幅较一季度有所扩大，新开工面积和企业到位资金降幅缓慢收窄。

一、全国累计水泥产量同比大幅下降

国家统计局数据显示，2024年上半年，全国累计水泥产量8.5亿吨，同比下降10%，降幅较1-5月扩大0.2个百分点，去年同期为增长1.3%，产量为2011年以来最低水平。6月份，全国单月水泥产量1.64亿吨，同比下降10.7%，环比下降8.7%，产量为2010年以来最低水平。

上半年，全国水泥需求持续弱势，水泥平均出货率较去年同期下降近1成。需求持续下滑的主要原因：一是房地产市场仍处于调整过程中，房地产主要指标仍在下降，特别是房地产开发企业房屋新开工面积和到位资金持续大幅下降；二是为化解地方债务风险，重点省市基建项目被叫停或暂缓，以及资金短缺影响，导致基建端需求延滞；三是极端天气、雨水洪涝灾害多发等因素影响，市场恢复不佳，需求阶段性减弱。

二、固定资产投资和基础设施投资增速缓慢回落

2024年上半年，全国固定资产投资（不含农户）24.54万亿元，同比增长3.9%，增速较1-5月下降0.1个百分点，高于去年同期0.1个百分点。从单月投资来看，6月份固定资产投资（不含农户）环比增长0.21%。

上半年，全国基础设施投资（不含电力）同比增长5.4%，增速较1-5月下降0.3个百分点，低于去年同期1.8个百分点。其中，铁路运输业投资同比增长18.5%，水利管理业投资同比增长27.4%，道路运输业投资同比下降1%。

分地区看，东部地区投资同比增长3.8%，中部地区投资同比增长4%，西部地区投资同比增长1%，东北地区投资同比增长3.4%。

宏观层面，全国固定资产投资和基础设施投资同比增长均呈现稳中趋缓的态势，增速较一季度小幅下降。基础设施投资中，铁路运输业和水利管理业投资同比保持两位数高位增长且增速较一季度加快；道路运输业投资同比略有下降，增速由正转负。

今年以来，各地区积极推进增发国债项目开工建设，加快推进灾后恢复重建项目，基础设施投资保持平稳增长。超长期特别国债、专项债等发行使用为投资增长提供了资金保障。有关部门统筹用好超长期特别国债、地方政府专项债和中央预算资金，合理安排发行、使用进度，推动重点领域、重点项目建设，为推进投资领域提质增量提供了必要的资金保障。目前，2023年增发国债1.5万个项目已经全部开工建设，基建端仍为水泥需求提供重要支撑。

三、房地产仍处于调整过程，主要指标仍降幅较大

2024年上半年，全国房地产开发投资5.25万亿元，同比下降10.1%，降幅与1-5月持平，较去年同期扩大2.2个百分点。其中，住宅投资3.99万亿元，同比下降10.4%。

上半年，房地产开发企业房屋施工面积69.68亿平方米，同比下降12%；房屋新开工面积3.8亿平方米，同比下降23.7%。其中，住宅新开工面积下降23.6%。

上半年，房地产开发企业到位资金5.35万亿元，同比下降22.6%。

房地产市场整体延续弱复苏走势，全国房地产开发投资同比降幅趋稳，房地产开发企业房屋施工面积、新开工面积和房地产开发企业到位资金同比均呈现两位数下降，其中施工面积降幅较一季度有所扩大，新开工面积和企业到位资金降幅缓慢收窄。

上半年，房地产市场虽然出现一些积极信号，但市场整体依旧延续筑底调整的态势。“517新政”后居民信贷政策迎来史诗级利好，核心一二线城市相继下调了首付比例和贷款利率，重点城市出现止跌企稳信号，但新开工、竣工双弱的格局并未出现实质性扭转，房企投资愈发谨慎，开发投资额延续低位，预计三季度仍将低位运行，不过考量到去年基数较低，预期开发投资额累计降幅也将有止跌回稳态势。