水泥需求增长放缓和产能过剩使福建水泥亏损扩大

来源: 来源: 世华财讯 发布时间:2009年08月26日

    福建水泥8月26日公布半年报,2009年1-6月实现营业收入50,744.96万元,同比减少15.52%;营业利润-8,172.56万元,同比增亏6,296.19万元;归属于母公司所有者的净利润-5,988.04万元,同比增亏4,721.66万元。

    公司亏损扩大,主要是福建省经济相对发达,后工业化特征明显,水泥需求增长放缓所致,加之外来企业纷纷进入,加剧该省水泥产能过剩也压缩了公司利润空间。

    目前,除粤东水泥龙头塔牌集团360万吨在2009年投产,浙江的红火集团和红狮集团分别在清流和大田建设日产5,000吨和4,500吨熟料生产线,以及明狮水泥投资5.75亿建设1条日产4,500吨熟料生产线,09年新增水泥产能将超过920万吨。

    据披露,福建省全社会固定资产投资同比增长19.8%,低于全国平均水平13.7个百分点;房地产开发投资同比增长-19.3%,比全国平均水平低29.2个百分点。上半年,公司共生产生产水泥180.17万吨,同比下降7.50%,销售水泥179.77万吨,同比减少7.78%。由于水泥售价下降,公司销售毛利率下降8.66个百分点至12.53%,处于水泥上市公司最低水平。

    2008年,公司水泥产能达600万吨在福建位居第一,但仅占全省水泥产能的10%左右,而且竞争对手众多,龙鳞集团、台湾国产实业集团和台湾水泥的产能分别300万吨、250万吨和200万吨,加上2008年3月后仅振鸿水泥、春驰集团、蓝田水泥分别在彰平、新丰和龙岩投产100万吨、200万吨和100万吨,供应大幅增加产生接近千万吨过剩产能,虽然福建省高达60%的落后水泥产能要逐步淘汰,但水泥价格一直处于低位。中国水泥协会曾提出水泥企业的新型干法水泥产能比重应达到70%以上,公司距此目标尚有一些差距,加大新型干法水泥生产线的建设力度,是公司保持龙头地位和提升业绩表现的当务之急。

    为实现2012年形成1,500万吨产能规模的目标,公司近年来相继在永定、永安、顺昌等石灰石资源丰富地区扩建新的水泥生产线,其中只有安砂建福带9,000kW纯低温余热发电的4,500t/d熟料水泥生产线(9#窑)项目是较为先进的,预计在2010年下半年投产。由于省内外大型水泥企业竞相在福建建设新的水泥熟料生产线,未来公司面临的竞争压力仍然较大,使公司未来业绩增长的前景不容乐观。

    中央加快海峡西岸经济区,将刺激福建地区的水泥需求,但由于公司盈利能力较差,对公司业绩的积极影响非常有限。原因主要是外来企业进入加大省内竞争,水泥售价难以提升。公司2008年实现盈利主要是投资收益丰厚所致,水泥主业一直处于亏损。

    据了解,公司2008年毛利率仅20.33%,同比下降9.34个百分点,扣除非经常性损益后每股亏损0.098元,而2009年一季度就每股亏损0.107元,亏损状况有加剧趋势。公司预计第三季度公司主营业务将继续亏损,预计2009年1—9月归属母公司所有者的净利润亏损9,000—10,000万元。

    2009年一季度,公司营业收入22,475.00万元,归属于母公司所有者净利润-4,100.40万元,分别同比下降25.39%和下降207.81%;基本每股收益-0.107元,每股净资产3.1元,净资产收益率-3.462%。