央行:未来经济二次探底可能性不大

来源: 来源: 第一财经日报 发布时间:2010年07月28日

  中国人民银行(下称“央行”)昨日表示,虽然当前经济增长表现出一些放缓迹象,但目前中国经济的基本面依然良好。未来经济放缓趋稳的可能性较大,但出现二次探底的可能性不大。央行是在《2010年二季度中国宏观经济形势分析》(下称“报告”)中作出上述表示的。

  二次探底可能性不大

  根据国家统计局初步核算,二季度GDP当季同比增长10.3%,增速比上季下降1.6个百分点。从季节调整后的环比分析看,GDP增速也有所放缓。

  央行认为,当前经济增长放缓是前期过快上涨的回调,有基数的原因;同时,也是抑制房价过快上涨、约束地方债务膨胀、管理通胀预期的宏观政策调控的结果。

  不过,央行表示,出现二次探底的可能性不大。

  从目前的宏观经济数据来看,制造业经济指数(PMI)虽有所回落,但仍在50%以上运行;城镇新开工项目计划总投资仍处于历史相对较高水平;社会消费品零售总额保持较快增长,居民消费稳定增长态势不变;全球经济总体保持复苏态势,我国外部环境好于去年。

  “虽然市场对宏观经济的看法正在经历从过热到过冷的急剧转变,但对于当前经济状况仍需全面判断。”一家大行战略管理部人士指出。

  他分析认为,二季度我国经济回落程度在合理范围之内,二季度 GDP1.6个百分点的降幅中,约有一半缘于基数效应;从二季度GDP环比增速为2%的水平来看,经济回落程度并不像同比数据显示得那么大。同时,部分先行指标也显示下半年我国经济仍将适度增长。

  另外,央行还指出,欧债危机对我国经济总体产生较大冲击的可能性不大。

  “短期看,欧债危机使我国需求下降,订单减少,成本压力加大。但综合衡量,考虑到我国出口弹性较小,我国对外依存度自去年以来已有明显下降,即便是今后一段时期对欧盟出口下降,也可能被其他经济体需求的复苏所弥补。”央行表示。

  物价上行压力减缓 仍要保持警惕

  对于目前广受关注的物价水平,报告称,上行压力有所减缓,未来价格翘尾因素减小,新涨价因素会扮演更重要的角色。

  但央行强调,对物价上涨的可能性仍要保持警惕,因为食品价格的涨幅可能回升;前期货币信贷高增长时滞效应还未完全显现;劳动力价格的提高会推高物价水平;通胀预期仍较高。

  而不少分析人士认为,物价指数将在今年三季度达到峰值。

  交通银行首席经济学家连平预计,下半年物价运行将呈现“高不成,低不就”的见顶平缓回落态势,全年物价走势将呈“两头低,中间高”的倒“U”形。2010年全年CPI同比涨幅可能在2.5%~3%, PPI同比涨幅在4.5%~5%。

  “2010年总体通胀水平将处于相对的温和状态。但未来多种长期存在的物价结构性上涨因素不可小觑,因此有必要继续运用多种政策手段加强对通胀预期的引导和管理。”连平指出。

  政策并无放松必要?

  在经济增长放缓迹象已经显现的同时,通胀压力依然存在,复杂局面下的政策走向引发市场的热烈讨论。

  央行在报告中表示,如果2010年人民币贷款余额增速保持6月份18.2%的水平,2010年全年新增人民币贷款将不超过7.5万亿元。总体来看,未来信贷总体需求将呈逐步趋缓态势。

  “市场现在关心的是下半年经济政策是否会再次放松,这主要还是取决于经济放缓的程度。”上述大行人士表示。

  而他认为,对下半年经济增长无需过分担心。相应地,宏观经济政策应该继续目前的结构调整方向,并无再次放松的必要。

  连平则表示:“考虑到下半年的经济形势较为复杂,政策进一步收紧和明显放松都不可取。”

  他认为,下半年货币政策总体基调不会有明显变化,名义上坚持适度宽松,实际操作上则处于稳定状态,但操作的灵活性和针对性将有所增强。

  兴业银行资深经济学家鲁政委也表示,未来更可能的仍然将是整体以稳为主,明显的政策松动不会很快出现。