公告显示，华新水泥近期将并购湖北金龙水泥80％股权，同时已经顺利收购湖北房县钻石水泥70％股权，顺利收购湖北金兰三源水泥有限公司100％股权。在市场景气度提升的前提下，华新水泥此时并购可能将付出比以往更大的代价。

　　华新水泥是湖北省水泥龙头，在业内以并购事件频出而著称。有业内人士称华新水泥的发展路径就是一部并购史。而这部“企业史书”在2011年恰恰与国内水泥行业并购潮契合。

　　时下，北方仍然笼罩在丝丝寒气中，水泥股的春天或许正悄然来临。

　　尽管还未出正月，水泥价格却已经出现每吨20元至30元的回调，但水泥股的市场表现却十分给力。在水泥板块中享有“千年老二”尴尬封号的华新水泥就是一个鲜活的例子。上一周,华新水泥的周涨幅达到7.34%。特别是上周五，华新水泥在大盘微跌时收出涨停板，将股价最终定格在39.03元。

　　并购事件层出不穷

　　近期一连串的动作与股价“配合”，让华新水泥再度被市场瞩目。在几次大的事件中包括了3个并购案，外资大股东增持华新B股和7520万股限售股解禁。

　　资料显示，华新水泥是湖北省水泥龙头，在业内以并购事件频出而著称。有业内人士称华新水泥的发展路径就是一部并购史。而这部“企业史书”在2011年恰恰与国内水泥行业并购潮契合。

　　“因为行业准入门槛提高，增量水泥生产线将越来越少，并购仅限于针对存量生产线。”银河证券水泥行业分析师洪亮表示。而对于华新水泥近年来的并购，他认为公司将为此付出相当大的“代价”。

　　根据最新公告，湖北房县钻石水泥有限责任公司70％的股权被华新水泥以约2348万元收购，同时华新水泥以约2380万元的价格收购湖北京兰三源水泥有限公司100％股权。随后公司股东大会投票通过收购湖北金龙水泥80％股权。

　　据了解，钻石水泥在2010年1－11月的业绩亏损约3539万元。而华新水泥2010年前三季度收入52.9亿元，归属母公司股东净利润为8930万元，同比下滑70.4％。

　　基于做大公司湖北市场的想法，华新水泥近年来从未停止过收购行为。公司总裁李叶青承认，此时的收购成本大大高于低谷时期的价格，但收购有利于华新追求市场价值最大化。其称霸湖北水泥市场的战略意图显露无遗。

　　随着华新水泥并购中小企业生产线以及季报业绩预喜，该股股价走势恰好也“暗合”了公司盈利预期，股价在去年三季报时仅处于19元一线，而从11月上旬之后逆势上攻，在目前即将公布年报之际，将价格锁在39元一线。

　　从2010年10月直接利好水泥板块的“9.30”文件发布之后，截至2011年2月25日，华新水泥股价累计上涨幅度已接近110％的水平。

　　平安证券分析师李艳表示，公司去年四季度业绩增长应在200％以上。其理由是除了水泥行业利好消息外，涉足低温余热发电等环保行业对股价也是提振因素。

　　然而经历了几轮上涨之后，业内人士对其高高在上的股价提出风险预警。洪亮认为华新水泥在该板块中涨势过于凶猛，投资者应适度注意风险。

　　高股价难以为继？

　　根据Wind数据，2月25日该股以39.03元报收，成为华新水泥一年来的股价新高，该股一年内涨幅累计达72.37％。

　　2月16日，公司公告称有7520万股有限售条件的流通股解禁上市，但随后该股股价表现不济，一度多日下滑，不过2月25日该股涨停收出的大阳线，一举将前多个交易日的下跌失地几尽全部收复。

　　对于公司的发展前景，长江证券水泥分析师邹戈认为，华新水泥的前景与湖北市场息息相关。湖北市场拐点提前出现，而华新水泥一半以上的收入来自该区域，未来3年将从中获益很大。

　　记者在采访中获悉，仅2011年武汉市将投入725.82亿元用于城建，包括二七长江大桥、二环线等21大重点工程将竣工，包括地铁建设将加速推进。

　　在此基础上，邹戈提出：未来三年将是湖北地区固定资产投资增速高位运行的三年，将给湖北水泥市场带来相当可观的需求增长。与此密切契合的是公司的整合战略，华新水泥明确通过收购整合市场，形成更强的区域控制力。去年年末，华新水泥成功收购房县钻石和京兰三源两家水泥企业，今年年初确定将整合金龙水泥公司，更加印证其在湖北市场的战略定位。

　　“在湖北市场，华新水泥是绝对的龙头老大。近期收购中小型水泥企业将更加巩固其区域市场占有率。”数字水泥网总裁刘作毅接受记者采访时表示。但公司的业绩究竟是否足够坚挺支撑现有的股价，在年报公布之前尚难预测。

　　根据Wind数据统计，8家机构对华新水泥2010年度业绩作出预测，平均预测净利润为3.57亿元，平均预测摊薄收益为0.8854元（最高1.2834元，最低0.3642元）。基于此数据，预期公司2010年度净利润相比上年下滑，降幅28.60％。

　　新金融记者仔细分析其财务报表，华新水泥由投资所产生的现金流连续三年为负。其中2008年年报、2009年年报、2010年三季报分别显示的改组数据为：21.98亿元、34.85亿元、19.2亿元。相对应的营业收入分别为：63.49亿元、69.06亿元、52.92亿元。

　　有分析人士认为，公司近年来高速扩张，但收购行为付出巨额代价，并购后产生的利润增长的实现，往往需要一定时间来检验。而且水泥市场增长空间的确存在很多的变量，会给公司带来较高的运营风险。