国庆假期刚过，淮海区域的山东枣庄及江苏徐州传来降价消息，徐州市场P.C 32.5袋装走低10-15元/吨，枣庄随之而动，龙头企业P.C 32.5袋装大多跌破300元/吨，高标号水泥价格也有微幅下挫。11日，济宁海螺P.O 42.5散装水泥及熟料暗降15元/吨，至此，鲁南市场可谓岌岌可危，临沂、济宁市场价格下行压力大。

　　山东市场并未如期上演“金九银十”的传统大戏，反而呈现“旺季不旺”的反转剧情，然而，水泥价格下调，也是厂家的无奈之举。从需求面看，受宏观调控影响，下游行业资金紧张，房地产及工程市场不景气，水泥需求自7月以来持续疲软。水泥厂家趋向保价出货，期冀市场平稳，但部分厂家为提高出货量，暗中下调价格，导致整体市场震荡下行。从供应面看，在7月全省限产的情况下，8月份，山东以10021万吨的累计产量荣登榜首，同比增长8.46%，因需求持续疲软，省内产能过剩矛盾加剧。枣庄作为山东水泥产能的集中地，因外围市场价格走低，外运水泥到位优势尽失，从而导致区域内供应量激增，迫使省内价格走低。此外，9月下旬山东进入农忙时期，农村建设及部分工程项目开工受影响，进度放缓，水泥需求愈加低迷。

　　对于四季度山东水泥市场走势，市场心态呈现谨慎悲观。目前，山东北部及沿海地区尚未受波及，市场运行平稳，但下游需求萎靡不振却是全省写照。即使9月下旬，山东多地开始停窑检修，然而，限产对市场的刺激可谓微乎其微，加上外围市场低价侵袭，省内厂家压力剧增。但煤炭价格一路走高，各种原材料价格也居高不下，水泥厂家处于“涨价时难跌亦难”的尴尬境地，保价出货似乎成为最佳选择。四季度大幕开启，水泥需求未有明显起色，为完成年度利润，不少厂家销售压力大增，对后市难掩悲观情绪。部分厂家对11月的“赶工期”寄予希望，但在下游资金状况难以缓解的情况下，对工程带来的需求拉动不容过度乐观。

　　不过，一些经销商反而受益资金短缺，获得“双重利润”。假若贴现率在5%，经销商可用9.5万的现金买到10万的承兑汇票，因部分水泥厂家针对资金紧张局面，成交时汇票等同于现金，意味着经销商可用9.5万的代价买入10万的水泥，并享受相应的销售政策，从而经销商在获取正常销售利润的同时，还能获取贴现额带来的收入。

　　另外，10月底，“建材下乡”政策有望出台，作为试点之一的山东省，财政补贴利好当地的龙头企业，死寂的水泥市场小幅转暖可期。但值得注意的是，“建材下乡”早在去年就已提出，因多方面原因，仅在个别地区试点，可谓“雷声大雨点小”，若今年相关政策仍处于“难产”阶段，则四季度山东水泥市场恐将持续低迷态势。