昨日，青松建化（600425）公告称定向增发获证监会通过。引人关注的是，作为南疆地区“地头蛇”，公司将此番募集资金投建项目延伸至北疆。而雄踞新疆北部的天山股份（000877），2012年1月份公开增发尘埃落定，其增发募集生产线有3条剑指南疆。

　　2月2日，青松建化发布公告，公司非公开发行股票申请已经获得证监会核准，公司拟以不低于13.53元/股非公开发行不超过2.6亿股，募资总额不超过35.4亿元。

　　根据定增方案，公司募集资金将全部用于建设4条水泥生产线。4条生产线有两条位于南疆的克州和库车，另有两条生产线位于乌鲁木齐达坂城，计划建设两条7500吨生产线。 《金证券》记者注意到，后两条生产线正处于北疆。

　　据查，天山股份目前63%左右的产能分布在疆内，其中东疆和北疆占比约40%，南疆占24%。

　　据测算，青松建化上述增发项目全部达产后，将新增水泥产能1080万吨，比公司现有产能还要多。

　　天山股份产能扩张的规划同样宏伟，包括本次增发募投的项目在内，公司拟建和在建新型干法水泥生产线多达16条。

　　中银国际研究员李攀认为，“目前疆内大量水泥产能处于在建之中，未来应关注是否会因产能投放过快导致价格下行的风险。”

　　金元证券研究员王昕曾测算过，按照新疆“十二五”期间的投资规模，2015年底全疆水泥需求总量约为6995万吨。单以青松建化和天山股份两家巨头的产能来看，已远超需求总量。

　　不过，王昕指出，“由于新疆地域的特殊性，全年可施工时间短，生产线利用率较低，水泥产能需按照需求的1.25倍配置。也就是说，2015年底全疆实际水泥产能需求应在8700万吨左右。因此从长期来看，市场庞大的需求应可消化新增的产能。”

　　但是，他也承认，“新疆水泥行业阶段性的产能过剩，将出现在2012年下半年到2013年。”至于市场担心的价格下行风险，王昕认为，“2001年天山股份通过收购进入南疆市场，当时形成激烈的市场竞争，企业销售利润率不断下滑。后来，新疆水泥行业发现只有企业竞合，行业的整体利润率水平才能随之提高。目前疆内水泥行业基本形成寡头竞争局面，天山股份、青松建化占据60%左右的份额，2012年新疆地区水泥价格应相对平稳。”