在经历了两年多的等待后，四川双马对都江堰拉法基25%股权的收购，终于还是因为四川当地的水泥市场现状和目前的资本市场条件而搁浅。公司27日公告，决定终止实施定增事宜，同时也终止了13亿元的公司债发行计划。

    四川双马对都江堰拉法基25%股权的收购可谓一波三折。早在2011年7月，四川双马就计划以不低于11.25元/股定增2.5亿股募资收购大股东旗下的都江堰拉法基25%股权、贵州顶效75%股权、贵州新蒲75%股权和遵义三岔100%股权，募资总额高达28亿元。而时隔一年后，四川双马调整了其定增方案，募投项目剔除了对除都江堰拉法基25%股权外其他水泥企业股权的收购，并调低了增发价格定为7.24元/股，募资总额也随之下行至9.03亿元。

    对于拉法基旗下水泥资产的收购缘于大股东承诺。但之于四川双马的大股东拉法基，其整体上市进程可谓路途坎坷。在四川水泥市场火爆的2009年初，拉法基向四川双马注入了都江堰拉法基50%股权，彼时都江堰拉法基被称为拉法基在中国盈利能力最强的项目。然而在市场强烈的资产整合预期之下，拉法基不得不端出一个“以泡沫换泡沫”的定增方案。而其后，随着四川水泥市场的由盛转衰，拉法基也开始持续为当年的定增案买单，2011年、2012年连续两年，拉法基都为注入资产业绩未能达标而进行补偿。

    也许是吃够了业绩补偿的苦头，拉法基也认同于四川双马在此时选择终止增发。26日，四川双马收于6.85元/股，略低于此前的定增底价。