医药行业一直被公认为“朝阳行业”,在近几年经济结构、产业结构及产品结构的调整中，不少非医药行业的上市公司纷纷以并购、参股或直接投资的方式涌入医药行业。 原为建筑行业的水泥生产企业亚泰集团和尖峰集团，就是这一时期跨行业进军医药领域的典型个案。 

    亚泰集团：并购创新医药渐成增长点
    
    亚泰集团是由一家茶叶经销公司改制，并于1995年上市逐步滚动发展起来的，以水泥建材为主，涉足房地产、生物医药、医药商业等多种经营领域的综合型企业集团。 

    亚泰集团于1998年正式进军医药领域。目前其医药产业的基本架构已初步形成，拥有亚泰生物药业、亚泰明星制药、亚泰医药、亚泰华氏医药、吉林大药房和亚泰万联药业等生物药、化学药、中成药生产企业以及医药批发、分销、零售商业企业。  

    与其它"涉药"公司相比，亚泰集团一直把医药产业当作未来经济增长点进行培养，不间断地从水泥业获得的利润"反哺"医药产业，并不惜重金进行医药企业并购和技术创新，以壮大亚泰医药产业的整体实力。  

    2004年是亚泰集团整体发展较快、经济效益显著增长的一年。数据表明，水泥依旧是亚泰集团赖以高速发展的支柱产业，主营业务收入9.77亿元，同比增长33.77％，占主营比重的48.78％；而医药产业厚积薄发实现了较快增长，已经超越房地产而成为第二大主营业务。医药主营业务收入达3.65亿元，同比增长68.98％，占主营比重也由上年度9.42％大幅上升至18.21％。2004年亚泰集团毛利率47.59％，比上年度增长10.91％，从实现利润构成来看，亚泰集团全年净利润大幅增长虽然主要来自水泥业，但医药产业主营业务收入（包括合并亚泰明星制药、吉林大药房两公司财务报表）猛增，无疑起到极大的补充作用。  
　　
    尖峰集团：降价限售医药步入调整期  

    如果说亚泰集团主营构成水泥业占有主导地位，医药产业扮演的是"拾遗补缺"角色的话，那么，尖峰集团主营构成中水泥业与医药产业可谓"旗鼓相当"。不过，医药业前途堪忧，已在尖峰集团2004年报中发出较为明确的信号。  
　
    尖峰集团上市时间比亚泰集团早两年：1988年与浙江水泥制品厂合并设立股份公司，1993年3月实行定向募集法人股，1993年7月上市，尖峰集团以单一水泥业为主营业务实现上市。  

    随后，尖峰集团开始介入医药行业，相继并购、参股以及投资了一批医药制造企业和商业企业。目前，尖峰集团医药产业的核心企业是浙江尖峰药业有限公司，尖峰药业以化学药制剂为主，化学原料药为辅；尖峰药业参股公司中较著名的有天士力及其控股股东天士力集团。  

    事实上，尖峰集团自进军医药行业以来，在医药领域发展明显快于水泥业。然而，就在2003年，尖峰集团鉴于两大主营行业的发展趋势，对水泥业和医药产业资源进行了重新整合。基本思路是，适当收缩医药投资参股，将资源向水泥业倾斜。主营业务的调整，直接导致2004年尖峰集团两大主营业务"主次易位"，经营业绩出现较大滑坡。  

    由于受到从2003年开始的国家宏观经济调控政策的影响，尖峰集团拟加大对传统主营水泥业的投资以带动经营业绩增长，并促进企业加快发展，但没有达到预期目标。 与此同时，因尖峰集团基于重新配置有限资源的考虑，将所持多家医药子公司股权有偿转让给尖峰药业，令尖峰药业既要承担主导产品抗生素降价和市场限售的压力，又面临尖峰集团转让医药子公司股权上所造成的资金短缺。另外，招标购药、原材料价格上扬以及市场竞争日趋白热化，种种不利因素导致尖峰集团医药产业出现近几年罕见的大滑坡。 

    据年报，尖峰药业2004年净利润为负580.21万元。如果不是其参股天士力集团及其子公司天士力贡献投资收益1，391.37万元（占尖峰集团全年净利润57.15％），恐怕尖峰集团医药产业经营情况还要惨淡。