就在北京金隅集团子公司金隅股份成功赴港IPO后，金隅集团就开始迅速实施一系列资产重组计划。

    前不久，金隅集团子公司金隅水泥又签署了两份战略合作协议，一份协议是金隅水泥公司与中国昊华化工(集团)总公司签署，金隅将利用昊华集团在化工生产中产生的电石渣等废料制造水泥，实施资源综合利用、余热发电等节能减排和循环经济项目，在有条件的地区实现成为全国“零天然原料使用”、“零排放”的循环经济样板产业的水泥项目，房地产开发及新型建材等多个项目进行战略合作。

    而另一份协议是金隅水泥与北京市房山区人民政府签署，双方将就水泥企业及非煤矿山资源整合以及循环经济、房地产开发等多个项目进行战略合作，并且约定北京市房山区人民政府将给予金隅水泥相关政策优惠，同时提供强有力的支持。

    缘起太行水泥

    事实上，引发金隅集团一揽子资产重组计划的，是此前金隅集团向太行水泥承诺的注资计划的实施，而这个过程还颇为曲折。

    早在金隅股份IPO之前，金隅集团就承诺向太行水泥注入资产，用以规避同业竞争，并整合旗下水泥资产，将太行水泥打造成为集团水泥主业。

    然而，随着金隅集团将本该注入太行水泥的资产改为赴港上市，使太行水泥失去了一大笔资产注入，更有人怀疑，太行水泥通过此资产提升盈利能力的愿望将就此终结。

    金隅集团曾几次三番表示，公司H股发行并不影响金隅集团继续履行对太行水泥的有关承诺。但如何兑现承诺，成为当时业界质疑的焦点。

    而公司大股东连续数月内的大幅度减持，无疑给这种质疑加深了砝码。

    据了解，太行水泥第二大股东――中经信投资有限公司（简称中经投），自2009年5月9日至2009年7月9日收盘，累计减持太行水泥股份370.6万股，占公司股份总数的0.98%；随后的10月29日，中经投通过上交所大宗交易系统减持太行水泥股份349.8万股，占公司股份总数的0.92%；而2009年11月4日，中经投再次减持太行水泥股份445.8万股，占公司股份总数的1.17%。

    三次下来，中经投持有的太行水泥股份由3473万股下降到1896万股，持股比例由9.14%下降到4.99%。

    尽管太行水泥披露，该减持不会对太行水泥股权产生影响。但业内人士认为，这项减持也表明了太行水泥资产重组的紧迫性。

    但就在种种迹象都指向金隅集团似乎迟迟不能履行对太行水泥注资承诺的时候，太行水泥的资产整合却很快变得明朗起来。

    自今年7月29日金隅股份在香港联交所上市后，中国证监会就要求金隅集团避免与太行水泥在水泥业务上的潜在竞争，金隅集团也承诺将其水泥资产和业务（包括金隅股份的水泥资产和业务）注入太行水泥。而此项资产重组必须于金隅股份上市后24个月内完成，并将在12个月内完成水泥资产整合方案并进入申报程序。

    更戏剧的是，由于此前太行水泥大股东减持所形成的局面，在经历短暂的震荡后迅速被打破。

    10月29日至11月5日，中润经济发展有限责任公司（简称中润经济）通过大宗交易系统，累计买入太行水泥1900万股，占总股本5%。值得注意的是，中润经济增持的1900万股数量恰好等于原公司第二大股东中经投从2008年5月20日开始至2009年10月底的减持数量。

    在公告中，中润经济也表示，因为看好太行水泥发展前景以及北京金隅集团水泥资产整合方案的顺利实施，中润经济才实行本次增持太行水泥股份的计划，而在近期公司还有继续通过大宗交易系统增持太行水泥股份的计划。

    如此一来，原本由于大股东减持，而触发的业内对太行水泥资产整合计划产生疑虑的局面，经过这么一道简单的“倒手游戏”，反而使金隅集团整合太行水泥资产的预期大大提升了。

    整合优势资源

    就在人们还纠结在太行水泥资产重组的方案上时，金隅集团却开始加快其集团整合优势资源的步伐。

    此前，金隅集团斥巨资将集团内部3家水泥企业的优势资源进行了整合，成立了金隅集团公司水泥事业部和水泥分公司，即金隅水泥。

    此后，金隅集团又通过购买股份的方式，成功控股了太行水泥和鼎鑫水泥，并随后收购平二水泥和河北赞皇水泥公司。2009年7月，又收购了天津振兴水泥。

    9月30日，金隅集团又宣布，公司出售金建（天津）置业投资（简称天津金建）50%权益给塘沽制品厂，出售价格高达2亿元。而金隅集团从中获利4404万元，出售所得款项净额拟用作集团一般营运资金。

    由于天津金建自成立以来，一直累计亏损。因此，金隅集团称出售该公司是集团战略性布局的一部分。有行业人士指出，金隅集团出让劣势资产，有助于集团更好地整合旗下优势资源，甩掉包袱。而且所获资金可以为集团进行下一步的战略布局提供有利的支撑。

    与此同时，金隅集团也提出了未来5年时间内，集团欲在京津冀地区构建其水泥板块的规划。为此，金隅集团计划未来斥资17亿进行一系列水泥厂的收购整合。

    金隅集团董事长蒋卫平曾公开表示，金隅目前是京津冀地区最大的水泥和商品混凝土生产企业，公司的产能目标是2009年底水泥年产2000万吨，2010年底水泥年产超过3000万吨。

    10月28日，北京金隅集团新北水水泥有限责任公司处置污水厂污泥工程项目竣工投产，该工程是全国乃至全世界范围内是第一个利用水泥窑高温烟气对污水厂污泥就地干化并入水泥回转窑焚烧处置的项目，其建成投产标志着金隅集团的可持续发展能力逐步增强。

    11月10日，金隅水泥再次宣布，公司与北京市房山区人民政府及中国昊华化工（集团）总公司分别签署了《战略合作协议》。

    金隅水泥负责人表示，这两项战略合作将有助增强公司水泥产业的资源储备，抓住公司在水泥产业中未来的发展机遇，从而带动公司在水泥、房地产开发及其他相关的产业板块的共同发展，实现规模效益及进一步提高公司各产业板块在京津冀地区的领先地位。

    华北放手一搏

    通过一揽子的资产整合方案，金隅集团水泥业绩也取得了明显提升。

    在近期金隅股份公布的2009年中期业绩中，我们可以看到，今年上半年，公司实现利润较同期大幅提高，期内收入51亿元，同比增加6.9%；毛利总额为14.24亿元，同比增加16.0%；归属于公司拥有人的净利润为7.32亿元，增幅63.8%；净利润率为14.4%，较去年同期提升5个百分点；每股基本盈利0.26元，同比增长4.0%。

    而占到金隅集团总收入40%的水泥业务，上半年继续成为公司最大的增长动力。期内取得收入20.26亿元，同比增幅为14.1%。公司在期内销售水泥共598万吨，同比增加10.1%.因销售价格上涨及自产水泥在水泥总销量中所占比重大幅上升，毛利率达到约22.4%，同比提高了7.3个百分点。

    金隅集团在业绩公告中表示，金隅水泥成功中标京石、石武、京沪铁路等国家重点工程，为未来公司的水泥销售奠定了强有力的基础。上述项目毛利率大约在30%.

    据了解，目前金隅集团的目标市场主要在华北地区，尤其集中在京津冀为代表的环渤海地区。目前环渤海地区建设力度不断加大，水泥需求也处于增长阶段。而不少行业人士也分析，环渤海地区很有可能成为继川渝市场后的新的水泥市场增长极。

    对于华北市场的发展趋势，金隅集团执行董事兼总裁姜德义表示，公司所专注的环渤海地区水泥不存在过剩，目前北京水泥需求为2000万吨，但现时产能仅为1000万吨，供应和需求仍相差50%。

    尽管金隅在华北市场的份额在逐步扩大，但行业人士称，金隅集团在华北市场的动作可能仍存在变数。

    据了解，按照金隅集团不久前与河北省政府签署的战略合作框架协议，金隅将在河北投资建设8―12条5000t/d新型干法水泥生产线。但随着国家发改委、工信部的相关清理水泥项目的相关文件出台后，新建水泥生产线的计划势必将受到影响，有可能依靠新建扩大产能的路子走不通。

    由此，集团的扩张路线也只剩下并购一途，但此项发展措施会牵动很大的资金投入，还要考虑到被收购方的意愿。

    同时，在华北市场上，另一家水泥巨头――冀东水泥也正在积极扩张，存在同业同区域市场竞争的两家企业集团势必会在上述市场上展开激烈的竞争。

    为此，金隅集团欲完成自己到2010年底超过3000万吨的目标，还需要在华北市场上放手一搏。